- Email: [email protected]
Bicuspidie valvulaire aortique et anévrysme dystrophique de l’aorte ascendante
.*4&"610*/5
#JDVTQJEJFWBMWVMBJSFBPSUJRVF FUBO¿WSZTNFEZTUSPQIJRVF EFMlBPSUFBTDFOEBOUF QSPQPTEFEFVYPCTFSWBUJPOT
.#FSLNBO 1%PSGNÒMMFS %-PHFBSU 1#FBVGJMT 4FSWJDFEFDBSEJPMPHJF IÊQJUBM-BSJCPJTJ¾SF 1BSJT 4FSWJDFElBOBUPNJFQBUIPMPHJRVF $)1JUJ¿4BMQÀUSJ¾SF 1BSJT QIJMJQQFCFBVGJMT!MSCBQIQGS
&O'SBODF MBNPJUJ¿ EFTBOHJPQMBTUJFT TPOUS¿BMJT¿FT DIF[EFTQBUJFOUT NVMUJUSPODVMBJSFT FUMFOPNCSF ElJOUFSWFOUJPOT QFVUÀUSFFTUJN¿ ¶QBSBO
-
B CJDVTQJEJF WBMWVMBJSF BPSUJRVF #7" FTU MB QMVT GS¿RVFOUF EFT DBSEJPQBUIJFT DPOH¿OJUBMFT BWFD VOF QS¿WBMFODF ¿WBMV¿F EF ¶ -B EJMBUBUJPO BTTPDJ¿F EF MlBPSUF BTDFO EBOUF FTU GS¿RVFOUF &MMF ¿WPMVF MF QMVT TPVWFOU WFST VO BO¿WSZTNF FUPV VOF EJTTFDUJPO FU DPOTUJUVF VO ¿M¿NFOU E¿UFSNJOBOUEFMBE¿DJTJPODIJSVSHJDBMF -FTBDRVJTJUJPOTS¿DFOUFTQFSNFUUFOUEF NJFVY DPNQSFOESF MF N¿DBOJTNF EF MB GPSNBUJPOEFDFTBO¿WSZTNFTEPOUMlPSJ HJOF EZTUSPQIJRVF FTU BDUVFMMFNFOU CJFO ¿UBCMJF-FSÊMFEFTN¿UBMMPQSPU¿JOBTFTFYUSB DFMMVMBJSFTTFS¿W¾MFJDJDPNNFUS¾TJNQPSUBOU
-B QPTTJCJMJU¿ EF MFVS JOIJCJUJPO FU TVSUPVU MlVUJMJTBUJPO EFT BOUBHPOJTUFT EFT S¿DFQUFVST EF MlBOHJPUFOTJOF ** "3" ** MBJTTFOU QS¿WPJS MlBSSJW¿F QSPDIBJOF EF UI¿SBQFVUJRVFT QIBS NBDPMPHJRVFT RVJ QPVSSBJFOU TlBW¿SFS TQFDUB DVMBJSFT /PTJMMVTUSBUJPOTQSPWJFOOFOUEFEFVY DBT EF #7"RVFOPVTSBQQPSUPOTEFGB½POS¿TVN¿F %BOT MB QSFNJ¾SF PCTFSWBUJPO MB #7" TlFTU DPNQMJRV¿FElVOS¿US¿DJTTFNFOUBPSUJRVFDBM DJGJ¿ 3"$ %BOT MB EFVYJ¾NF MB #7" B FOUSBÄO¿ VOF JOTVGGJTBODF BPSUJRVF *" US¾T JNQPSUBOUF-FTEFVYQBUJFOUTPOU¿U¿PQ¿S¿T QBSMF1S(BOEKCBLIDIFUTPO¿RVJQFBV$)6 EFMB1JUJ¿4BMQÀUSJ¾SF
0CTFSWBUJPOT 0CTFSWBUJPOO
'JHVSF3¿UJOPHSBQIJFEFMlvJMHBVDIF&NCPMFDBMDBJSFBVOJWFBVEFMlBSU¾SFOBTBMF TVQ¿SJFVSF S¿W¿MBUFVSElVO3"$DPOTUJUV¿TVSVOFCJDVTQJEJFWBMWVMBJSFBPSUJRVF PCTFSWBUJPOO
&MTFWJFS.BTTPO4"45PVTESPJUTS¿TFSW¿T
$IF[.NF3 VOF#7"BWBJU¿U¿E¿DPVWFSUF¶ Ml¸HF EF BOT ¶ MlPDDBTJPO ElVOF EFVYJ¾NF HSPTTFTTF -l¿DIPDBSEJPHSBNNF QSBUJRV¿ ¶ DFUUF ¿QPRVF OF NPOUSBJU RVlVOF GVJUF BPSUJ RVFNJOJNFBDDPNQBHOBOUVOF#7"TBOTDBM DJGJDBUJPOTEFTTJHNPÅEFTFUTBOTEJMBUBUJPOEF MlBPSUF BTDFOEBOUF 4JY BOT QMVT UBSE MB QBUJFOUF DPOTVMUF ElVSHFODF QPVS VO E¿GJDJU WJTVFM EBOT MF DIBNQ UFNQPSBM JOG¿SJFVS HBVDIF -F GPOE ElvJM NFU FO ¿WJEFODF VO FNCPMF DBMDBJSF BV OJWFBV EF MlBSU¾SF OBTBMF TVQ¿SJFVSFDPSSFTQPOEBOUF GJHVSF -lFYBNFO NFUSBQJEFNFOUFO¿WJEFODFMF3"$SFTQPOTB CMF EF DFUUF FNCPMJF -l¿DIPDBSEJPHSBNNF S¿W¾MF VO S¿US¿DJTTFNFOU BPSUJRVF 3" BTTF[ TFSS¿ ¿WBMV¿¶DN DNN -BCJDVTQJ ".$QSBUJRVF O BWSJM
.#FSLNBOFUBM
EJF FTU FOWBIJF QBS EF OPNCSFVTFT DBMDJGJDB UJPOT NBOJGFTUFNFOU SFTQPOTBCMFT EV E¿GJDJU WJTVFMS¿DFOU-lBPSUFBTDFOEBOUFFTUEJMBU¿F¶ NN 1BS BJMMFVST MF TDBOOFS FU Ml*3. QFS NFUUFOU EF E¿DPVWSJS USPJT QFUJUFT DBMDJGJDB UJPOT D¿S¿CSBMFT FMMFT BVTTJ TBOT BVDVO EPVUF ElPSJHJOF FNCPMJRVF $lFTU EPOD MF QPUFOUJFM FNCPMJH¾OF EF DF 3" RVJ KVTUJGJF BWBOU UPVU VOFJOUFSWFOUJPOSBQJEF $FMMFDJ S¿W¾MF EFT TJHNPÅEFT ¿QBJTTJFT FU FOWBIJFT FGGFDUJWFNFOU QBS EF US¾T WPMVNJ OFVTFT DBMDJGJDBUJPOT RVJ S¿EVJTFOU MlPSJGJDF BPSUJRVF¶VOFGFOUFMPOHJUVEJOBMF¿USPJUF*M FTU QSPD¿E¿ ¶ VO SFNQMBDFNFOU WBMWVMBJSF BPSUJRVFQBSVOFWBMWFN¿DBOJRVF#JDBSCPO -lBO¿WSZTNF EF MlBPSUF BTDFOEBOUF QSFOE OBJTTBODF KVTUF BVEFTTVT EFT TJOVT EF 7BMTBMWBRVJOFQBSBJTTFOUQBTEJMBU¿TFUTPOU MBJTT¿TFOQMBDF-lBPSUFFTUEPODS¿T¿RV¿F¶ RVFMRVFTNJMMJN¾USFTFOBWBMEFMBOBJTTBODF EFT PTUJB DPSPOBJSFT &MMF FTU SFNQMBD¿F QBS VO UVCF EF %BDSPO EF NN EPOU MlFYUS¿ NJU¿EJTUBMFFTUJNQMBOU¿FBWBOUMBOBJTTBODF EVUSPODCSBDIJPD¿QIBMJRVF -lFYBNFO BOBUPNPQBUIPMPHJRVF NPOUSF BV OJWFBV EF MlBPSUF S¿T¿RV¿F VOF GSBHNFOUB UJPO FU VOF E¿TPSHBOJTBUJPO GPDBMF EV UJTTV ¿MBTUJRVF GJHVSF FU MB QS¿TFODF EF GPZFST WBDVPMJT¿T EF E¿H¿O¿SFTDFODF NZYPÅEF NJTF FO ¿WJEFODF QBS MB DPMPSBUJPO BV CMFV BMDJBO GJHVSF -FDPOUSÊMFFGGFDUV¿VOBOQMVTUBSEFTUTBUJT GBJTBOU-l¿DIPDBSEJPHSBNNFNPOUSFVOCPO GPODUJPOOFNFOU EF MB QSPUI¾TF WBMWVMBJSF FU WJTVBMJTF CJFO MF UVCF QSPUI¿UJRVF -F EJB N¾USF EF MB [POF EFT TJOVT EF 7BMTBMWB FTU ¶ MBMJNJUFTVQ¿SJFVSFEFMBOPSNBMF ¶NN 6OF TVSWFJMMBODF S¿HVMJ¾SF FTU QS¿WVF UPVU QBSUJDVMJ¾SFNFOU BV OJWFBV EF MB S¿HJPO EFT TJOVT EF 7BMTBMWB MBJTT¿T FO QMBDF FU EPOU MB EJMBUBUJPO VMU¿SJFVSF QPVSSBJU O¿DFTTJUFS VO SFNQMBDFNFOU
0CTFSWBUJPOO $IF[ . # BOT VO BOHPS DSFTDFOEP WJFOU S¿W¿MFSVOFGVJUFBPSUJRVFHSBEF*7 SFTQPOTB CMF ElVOF EZTGPODUJPO WFOUSJDVMBJSF HBVDIF BWFD VOF GSBDUJPO El¿KFDUJPO ¶ -lBPSUF BTDFOEBOUFFTUEJTDS¾UFNFOUEJMBU¿F ¶NN BV TDBOOFS -lJOUFSWFOUJPO QSBUJRV¿F KPVST QMVTUBSENFUFO¿WJEFODFVOFCJDVTQJEJFBWFD ".$QSBUJRVF O BWSJM
.*4&"610*/5
'JHVSF.ÀNFPCTFSWBUJPO-F3"$TlBDDPNQBHOBJUElVOBO¿WSZTNFEFMlBPSUFBTDFOEBOUF RVJB¿U¿S¿T¿RV¿FUSFNQMBD¿QBSVOFQSPUI¾TFFOEBDSPO1J¾DFPQ¿SBUPJSF-BDPMPSBUJPO QBSMlPSD¿JOFNPOUSFVOFE¿TPSHBOJTBUJPOGPDBMFEVS¿TFBV¿MBTUJRVFEFMBN¿EJBBPSUJRVF
'JHVSF.ÀNFQJ¾DFPQ¿SBUPJSF%¿H¿O¿SFTDFODFNZYPÅEFWBDVPMJT¿F CJFONJTFFO ¿WJEFODFQBSMBDPMPSBUJPOCMFVBMDJBO
EFTTJHNPÅEFTQSPMBC¿FTFUEZTUSPQIJRVFTRVJ TPOU SFNQMBD¿FT QBS VOF WBMWF EF 4BJOU+VEF -lFYBNFOQFSPQ¿SBUPJSFDPOGJSNFMBEJMBUBUJPO NPE¿S¿FEFMlBPSUFBTDFOEBOUFRVJFTUMBJTT¿F FOQMBDF -lIJTUPMPHJF EFT WBMWFT S¿T¿RV¿FT NPOUSF VO SFNBOJFNFOUGJCSFVYFUvE¿NBUFVYBWFDEFT
.*4&"610*/5
#JDVTQJEJFWBMWVMBJSFBPSUJRVFFUBO¿WSZTNFEZTUSPQIJRVFEFMlBPSUFBTDFOEBOUF
GPZFST EF NJDSPDBMDJGJDBUJPOT GJHVSF *M FYJTUF QBS BJMMFVST EFT GPZFST EF E¿H¿O¿SFT DFODFNZYPÅEFRVJQSFOOFOUMBDPMPSBUJPOCMFV BMDJBO GJHVSF
-FT TVJUFT PQ¿SBUPJSFT TPOU TJNQMFT BWFD VOF S¿DVQ¿SBUJPO QSPHSFTTJWF ElVOF GPODUJPO WFO USJDVMBJSF HBVDIF TBUJTGBJTBOUF -lBPSUF BTDFO EBOUF TFSB TVSWFJMM¿F BUUFOUJWFNFOU ElVOF GB½PO S¿HVMJ¾SF QBS Ml¿DIPDBSEJPHSBQIJF FU TFSBSFNQMBD¿FEBOTVOBWFOJSQMVTPVNPJOT ¿MPJHO¿TJTBEJMBUBUJPOQSPHSFTTF
$PNNFOUBJSFT -FTDPNQMJDBUJPOTEFMB#7" TPOUUS¾TGS¿RVFOUFTFUTPVWFOUT¿W¾SFT
'JHVSF0CTFSWBUJPOO#JDVTQJEJFSFTQPOTBCMFElVOFGVJUFBPSUJRVFNBTTJWFRVJ BO¿DFTTJU¿VOSFNQMBDFNFOUWBMWVMBJSF1J¾DFPQ¿SBUPJSFWBMWVMFTJHNPÅEFS¿T¿RV¿F DPMPS¿FQBSMlI¿NBUPYZMJOF¿PTJOF3FNBOJFNFOUTGJCSFVYFUPFE¿NBUFVYBWFDVOGPZFS EFNJDSPDBMDJGJDBUJPOT
'JHVSF.ÀNFQJ¾DFPQ¿SBUPJSFMBWBMWVMFTJHNPÅEFS¿T¿RV¿FFTUMFTJ¾HFElVOF E¿H¿O¿SFTDFODFNZYPÅEFQSFOBOUJOUFOT¿NFOUMFCMFVBMDJBO
-BCJDVTQJEJFS¿TVMUFMFQMVTTPVWFOU EBOT EFT DBT FOWJSPO EF MB TPVEVSF FOUSF MFT EFVY TJHNPÅEFT DPSPOBJSFT BOU¿SPESPJUF FU BOU¿SP HBVDIF BWFD QFSTJTUBODF ElVO SBQI¿ N¿EJBO -lPSJGJDF CJWBMWVMBJSF BJOTJ GPSN¿ GBWPSJTF QSFT RVFUPVKPVSTVOFDPNQMJDBUJPO-FQMVTTPVWFOU BWFDVOFGS¿RVFODFEFMlPSESFEF JMTlBHJU ElVO3"RVJFTUEJGG¿SFOUEV3"$EVTVKFU¸H¿ EVUZQFNBMBEJFEF.PODLFCFSH%BOTMB#7" MF3"TFS¿W¾MFDIF[VOTVKFUEl¸HFNPZFO-FT DBMDJGJDBUJPOT FU MB GJCSPTF EV UJTTV WBMWVMBJSF ¿WPMVFOUBTTF[SBQJEFNFOU FORVFMRVFTBOO¿FT WFSTVOFTU¿OPTFIBCJUVFMMFNFOUTFSS¿F DPNNF MlJMMVTUSFOPUSFQSFNJ¾SFPCTFSWBUJPO6OFS¿HVS HJUBUJPO BPSUJRVF TVSWJFOU QMVT SBSFNFOU EBOT EFTDBTFOWJSPO&MMFFTUEVF¶VOQSPMBQTVT EF MB DVTQJEF MB QMVT MBSHF TPVWFOU BTTPDJ¿ ¶ VOFEJMBUBUJPOEFMlBOOFBVBPSUJRVF&OGJO EBOT ¶EFT#7" TFE¿WFMPQQFVOFFOEPDBS EJUFJOGFDUJFVTFRVJ¿WPMVFIBCJUVFMMFNFOUWFST VOFGVJUFBPSUJRVFT¿W¾SF -B EJMBUBUJPO BTTPDJ¿F EF MlBPSUF BTDFOEBOUF ¿WBMV¿FQBSMl¿DIPDBSEJPHSBQIJF FTUGS¿RVFOUF EFMlPSESFEF<>&MMFFTUQS¿DPDFFU¿WP MVUJWF GBDUFVSElBO¿WSZTNF EFEJTTFDUJPOFUEF SVQUVSF$FUUFEJMBUBUJPOFTUJOE¿QFOEBOUFEFT M¿TJPOT WBMWVMBJSFT BTTPDJ¿FT DlFTU BJOTJ RVlFO DBTEFSFNQMBDFNFOUWBMWVMBJSFBPSUJRVF 37" KVTUJGJ¿ QBS VOF TU¿OPTF PV VOF GVJUF WFOBOU DPNQMJRVFS VOF #7" MB EJMBUBUJPO EF MlBPSUF BTDFOEBOUF DPOUJOVF El¿WPMVFS DF RVJ NPOUSF CJFO RVF DF OlFTU QBT MF GBDUFVS I¿NPEZOBNJ RVFRVJFTUFODBVTFJDJNBJTCJFOMBGSBHJMJU¿EF MB QBSPJ BPSUJRVF ElPSJHJOF EZTUSPQIJRVF <> $FUUF NÀNF EZTUSPQIJF EF MB QBSPJ BPSUJRVF FYQMJRVFTBOTEPVUFRVF¶EFMlFOTFNCMF EFT EJTTFDUJPOT TPJFOU BTTPDJ¿FT ¶ VOF #7"<> ".$QSBUJRVF O BWSJM
.#FSLNBOFUBM
-BMPDBMJTBUJPOEFTM¿TJPOTEZTUSPQIJRVFT BQQBSBÄUUSPQTDI¿NBUJRVF &OQSJODJQF EBOTMBCJDVTQJEJF MBEJMBUBUJPO¶ UFOEBODFBO¿WSZTNBMFBQQBSBÄUBVOJWFBVEF MlBPSUF BTDFOEBOUF BVEFTTVT EFT TJOVT EF 7BMTBMWB ¶QBSUJSEFMBKPODUJPOTJOPUVCVMBJSF DPNNFEBOTOPUSFPCTFSWBUJPOO MlJO WFSTF EBOTMBNBMBEJFEF.BSGBO MBQPSUJPO TPVTKBDFOUFQBSBÄU¿MFDUJWFNFOUJOU¿SFTT¿FFU UPVDIFQSJODJQBMFNFOUMFDVMPUBPSUJRVFFUMB S¿HJPOEFTTJOVTEF7BMTBMWB&OGBJU EBOTMFT EFVY DBT UPVU MlBSCSF BPSUJRVF EFQVJT TB SBDJOF QFVU TF USPVWFS JOU¿SFTT¿ DF RVJ TlFY QMJRVFQBSMBQS¿TFODFEFUSPVCMFTEZTUSPQIJ RVFTEJGGVTBVOJWFBVEFMBN¿EJB
%FTM¿TJPOTIJTUPMPHJRVFTJEFOUJGJ¿FT EFQVJTMPOHUFNQT MBE¿H¿O¿SFTDFODFNZYPÅEF $FTM¿TJPOTJOU¿SFTTFOU¿MFDUJWFNFOUMBN¿EJB EF MlBPSUF BTDFOEBOUF -B DIBSQFOUF NVTDV MBJSF FU ¿MBTUJRVF EF MB N¿EJB FTU EJTMPRV¿F MFT GJCSFT ¿MBTUJRVFT TPOU SBS¿GJ¿FT FU GSBH NFOU¿FT GJHVSF
MBJTTBOU BQQBSBÄUSF EF GBVTTFTDBWJU¿TSFNQMJFTElVOFTVCTUBODFH¿MB UJOFVTF$FUBTQFDUFTUBDUVFMMFNFOUBUUSJCV¿ ¶ VOF E¿H¿O¿SFTDFODF NZYPÅEF JOGJMUSBUJPO ElVOFTVCTUBODF¶CBTFEFNVDPQPMZTBDDIBSJ EFTCJFODBSBDU¿SJT¿FQBSEFTDPMPSBUJPOTTQ¿ DJGJRVFT UPVU QBSUJDVMJ¾SFNFOU MF CMFV BMDJBO GJHVSFT FU $FUUF JOGJMUSBUJPO GSBHJMJTF ¿MFDUJWFNFOU MB QBSPJ EF MlBPSUF JOJUJBMF RVJ UFOE¶TFEJMBUFS-FTM¿TJPOTTPOUQBSUJDVMJ¾SF NFOU JOUFOTFT ¶ MlVOJPO EV UJFST JOUFSOF FU EFT EFVY UJFST FYUFSOFT EF MB N¿EJB DF RVJ QS¿GJHVSF MF QMBO EF DMJWBHF ElVOF EJTTFDUJPO ¿WFOUVFMMF %FT BOPNBMJFT TJNJMBJSFT TPOU SFUSPVW¿FT BV OJWFBV EFT TJHNPÅEFT BPSUJ RVFT $FT M¿TJPOT TPOU SFODPOUS¿FT ¿MFDUJWFNFOU EBOTMBNBMBEJFEF.BSGBOFUMB#7".BJTJM GBVUJOTJTUFSTVSMFGBJURVlFMMFTOFTPOUOVMMF NFOUTQ¿DJGJRVFT&MMFTQFVWFOUFOFGGFUÀUSF SFODPOUS¿FT EBOT EFT BUUFJOUFT WBMWVMBJSFT BQQBSFNNFOU JTPM¿FT UFMMF MB NBMBEJF EF #BSMPX PÏ MFT WBMWFT NJUSBMFT QSPMBC¿FT FU GVZBOUFT TPOU MF TJ¾HF ElVOF JOGJMUSBUJPO NZYPÅEF RVJ MFT SFOE ¿QBJTTJFT FU FYVC¿SBO UFT%FNÀNF TPVTMFUFSNFJNBH¿EFGMPQQZ WBMWFPVWBMWFGMBTRVF 3FBEBE¿DSJUVOF ".$QSBUJRVF O BWSJM
.*4&"610*/5
GVJUF BPSUJRVF EVF ¶ VOF E¿H¿O¿SFTDFODF TJNJMBJSF RVJ SFOE MFT TJHNPÅEFT BPSUJRVFT NPMMFTFUQSPMBC¿FT<>
-FTBDRVJTJUJPOTS¿DFOUFTSÊMFEF MBGJCSJMMJOFFUEFTN¿UBMMPQSPU¿JOBTFT -FT M¿TJPOT IJTUPMPHJRVFT USPVW¿FT BV OJWFBV EFMlBPSUFBTDFOEBOUFEBOTMBCJDVTQJEJFTPOU JEFOUJRVFT ¶ DFMMFT RVF MlPO PCTFSWF EBOT MB N¿EJB EF MB SBDJOF EF MlBPSUF BTDFOEBOUF EBOT MB NBMBEJF EF .BSGBO %BOT DFUUF EFS OJ¾SF MFTUSPVCMFTTPOUSBUUBDI¿T¶VOFNVUB UJPO H¿O¿UJRVF BVUPTPNJRVF EPNJOBOUF MPDBMJT¿F MF QMVT TPVWFOU BV OJWFBV EV DISP NPTPNF FU RVJ FOUSBÄOF VO E¿GBVU EF TZOUI¾TFEFMBGJCSJMMJOF*MTlBHJUElVOFHMZ DPQSPU¿JOF EF TUSVDUVSF QS¿TFOUF EBOT MFT FTQBDFTFYUSBDFMMVMBJSFT-BGJCSJMMJOFEFUZQF QBSUJDJQF¶MBDIBSQFOUFEFMBQBSPJBPSUJRVF TVS MBRVFMMF TF QPMZN¿SJTF Ml¿MBTUJOF QPVS GPSNFSMFTGJCSFT¿MBTUJRVFT %BOTMBCJDVTQJEJF VOUSPVCMFEBOTMBGPSNB UJPO EF MB GJCSJMMJOF QBSBÄU ¿HBMFNFOU FO DBVTF CJFO RVF MF PV MFT H¾OFT SFTQPOTBCMFT OlBJFOU QBT ¿U¿ NJT FO ¿WJEFODF KVTRVl¶ QS¿ TFOU%FUPVUFGB½PO DPNNFEBOTMBNBMBEJF EF.BSGBO MFTM¿TJPOTEZTUSPQIJRVFTTFDBSBD U¿SJTFOUQBSVOFQSPGPOEFBMU¿SBUJPOEFTQSP U¿JOFTJOUFSTUJUJFMMFT BTTPDJ¿F¶VOFBQPQUPTF BDD¿M¿S¿F EFT GJCSFT NVTDVMBJSFT MJTTFT *M FO S¿TVMUFVOFGSBHJMJTBUJPOEFMBN¿EJBRVJGBWP SJTFMlBQQBSJUJPOElBO¿WSZTNF EFEJTTFDUJPOFU EFSVQUVSFEFMBQBSPJBPSUJRVF%lVOFGB½PO TDI¿NBUJRVF MB EFTUSVDUJPO EF Ml¿MBTUJOF GBWPSJTFMBEJMBUBUJPOEFMlBPSUFFUMBSBS¿GBD UJPOEVDPMMBH¾OFGBWPSJTFTBSVQUVSF<> -FE¿GJDJUFOGJCSJMMJOFTUJNVMFMlBDUJWJU¿EFT N¿UBMMPQSPU¿JOBTFTFYUSBDFMMVMBJSFTPVNBUSJY NFUBMMPQSPUFJOBTFT ..1 <> $F TPOU EFT FO[ZNFT QSPU¿PMZUJRVFT RVJ SFOGFSNFOU VO BUPNF EF [JOD FU RVJ TPOU TFDS¿U¿FT QBS MFT DFMMVMFTEFMBQBSPJWBTDVMBJSF1MVTEF..1 EJGG¿SFOUFT POU QV ÀUSF JTPM¿FT &MMFT JOUFS WJFOOFOUEBOTMBE¿HSBEBUJPOEFTEJWFSTDPN QPTBOUTEFMBNBUSJDFFYUSBDFMMVMBJSFp¿MBTUJOF DPMMBH¾OF GJCSPOFDUJOFp BVTTJCJFOEBOTMFT DPOEJUJPOT OPSNBMFT RVF QBUIPMPHJRVFT $FSUBJOFT ElFOUSF FMMFT JOUFSWJFOOFOU EBOT MF QSPDFTTVT EF E¿TUBCJMJTBUJPO EF MB QMBRVF ElBUI¿SPNF-FT..1 FUQBSBJTTFOUQBS UJDVMJ¾SFNFOU JNQMJRV¿FT EBOT MB GPSNBUJPO
.*4&"610*/5
#JDVTQJEJFWBMWVMBJSFBPSUJRVFFUBO¿WSZTNFEZTUSPQIJRVFEFMlBPSUFBTDFOEBOUF
EFT BO¿WSZTNFT BPSUJRVFT <> *M FYJTUF VO ¿RVJMJCSF FOUSF MFT ..1 FU MFVST JOIJCJUFVST UJTTVMBJSFT TQ¿DJGJRVFT PV 5*.1 UJTTVF JOIJCJ UPST PG NBUSJY NFUBMMPQSPUFJOBTFT 6O E¿T¿ RVJMJCSF EV SBQQPSU ..15*.1 BV QSPGJU EF MlBDUJWJU¿MZUJRVFKPVFVOSÊMFJNQPSUBOUEBOT MF E¿WFMPQQFNFOU EFT M¿TJPOT EZTUSPQIJRVFT EFMlBPSUF
#JDVTQJEJFFUEJMBUBUJPOEFMlBPSUF BTDFOEBOUFRVFMMFDPOEVJUFQSBUJRVF &OEFIPSTEFMlVSHFODF MFSJTRVFEFMl¿WPMVUJPO WFST MB EJTTFDUJPO FU MB SVQUVSF DPOTUJUVFOU CJFO FOUFOEV QPVS MF DMJOJDJFO MB QS¿PDDVQB UJPO NBKFVSF FO QS¿TFODF ElVOF CJDVTQJEJF BTTPDJ¿F ¶ VOF EJMBUBUJPO EF MB SBDJOF EF MlBPSUF -F SFDPVST ¶ MB DIJSVSHJF BV CPO NPNFOU SFTUF MB TFVMF TPMVUJPO EBOT MlJNN¿EJBU 5PVUFGPJT TBOT WFSTFS EBOT VO FOUIPVTJBTNF QS¿NBUVS¿ JM FTU US¾T WSBJTFN CMBCMF RVF EFT UI¿SBQFVUJRVFT QIBSNBDPMP HJRVFTDVSBUJWFTWSBJNFOUS¿WPMVUJPOOBJSFT EFWJFOESPOUFGGFDUJWFTBVDPVSTEFTBOO¿FT¶ WFOJS -FUSBJUFNFOUDIJSVSHJDBM -B TVSWFJMMBODF EV EJBN¾USF BPSUJRVF TlFGGFD UVF FO S¾HMF QBS Ml¿DIPDBSEJPHSBQIJF RVJ SFTUFMlFYBNFOEFS¿G¿SFODF-lFYQMPSBUJPOTF DPODFOUSFCJFOFOUFOEVBWBOUUPVUTVSMlBPSUF BTDFOEBOUF 5PVUFGPJT MFT M¿TJPOT EZTUSPQIJ RVFTQFVWFOUJOU¿SFTTFS¶VONPJOESFEFHS¿ MlFOTFNCMFEFMlBSCSFBPSUJRVF FUMlBPSUFUIP SBDJRVF N¿SJUF ElÀUSF FYQMPS¿F EBOT TPO FOTFNCMF -F SFDPVST BV TDBOOFS FU ¶ Ml*3. OF SFM¾WF RVF EF TJUVBUJPOT QBSUJDVMJ¾SFT WBMJEFS VO EJBN¾USF DIJSVSHJDBM EPVUFVY PV DPNQM¿UFS MlFYBNFOQS¿PQ¿SBUPJSF 2VBOEBWPJSSFDPVST¶MBDIJSVSHJF -B E¿DJTJPO EPJU ÀUSF QSJTF ¶ VO OJWFBV QMVT CBTRVFEBOTMFDBTElVOBO¿WSZTNFElPSJHJOF BUI¿SPNBUFVTFPÏMFTFVJMTVQ¿SJFVSDPNNV O¿NFOUBENJTFTUEFNN*MGBVUFOFGGFU WSBJNFOU UFOJS DPNQUF EV QPUFOUJFM ¿WPMVUJG QSPQSFBVYM¿TJPOTEZTUSPQIJRVFT%¾TRVFMF EJBN¾USF EF MlBPSUF BTDFOEBOUF BUUFJOU MB MJNJUFTVQ¿SJFVSFEFMBOPSNBMF TPJUNN MB TVSWFJMMBODF ¿DIPHSBQIJRVF EPJU ÀUSF SFO GPSD¿F"VEFM¶EVTFVJMEFNN MBEBUFEF
MlJOUFSWFOUJPO N¿SJUF ElÀUSF EJTDVU¿F UPVU QBSUJDVMJ¾SFNFOUTJMBQSPHSFTTJPOFTUSBQJEF EFQMVTEFNNQBSBO$FTJOEJDBUJPOTTPOU DPOGPSNFT BVY SFDPNNBOEBUJPOT EF Ml"$$ ")" <> &O DBT ElJOUFSWFOUJPO MB NJTF FO¿WJEFODFEFMBTVCTUBODFNVDPÅEFBVTFJO EF MB QJ¾DF PQ¿SBUPJSF FTU JOEJTQFOTBCMF -F DMJOJDJFO EPJU FYQSFTT¿NFOU EFNBOEFS BV MBCPSBUPJSFElBOBUPNJFQBUIPMPHJRVFElFGGFD UVFSVOFDPMPSBUJPODBSBDU¿SJTUJRVFEFTNVDP QPMZTBDDIBSJEFT EF QS¿G¿SFODF QBS MF CMFV BMDJBO -PSTRVF DFUUF DPMPSBUJPO TF S¿W¾MF QPTJUJWF FMMFDPOGJSNFMBOBUVSFEZTUSPQIJRVF EFTM¿TJPOTPQ¿S¿FT<>-lJOU¿SÀUQSBUJRVFEF DFUUFE¿NBSDIFFTU¿WJEFOU UPVUQBSUJDVMJ¾SF NFOU TJ MB S¿TFDUJPO B ¿U¿ JODPNQM¾UF MF SJTRVFEl¿WPMVUJWJU¿BVOJWFBVEFTTFHNFOUT MBJTT¿TFOQMBDFFTUUS¾TJNQPSUBOUFUJNQPTF VOFTVSWFJMMBODFS¿HVMJ¾SF/PTEFVYPCTFSWB UJPOTJMMVTUSFOUCJFODFUUF¿WFOUVBMJU¿ 6O QSPCM¾NF QBSUJDVMJFS TF QPTF FO DBT EF S¿TFDUJPO ElVO BO¿WSZTNF EF MlBPSUF BTDFO EBOUF BTTPDJ¿ ¶ EFT TJHNPÅEFT CJDVTQJEFT BQQBSFNNFOU JOEFNOFT PV QFV BMU¿S¿FT $POOBJTTBOU MB EJGGVTJPO EFT M¿TJPOT IJTUPMPHJ RVFT CFBVDPVQEl¿RVJQFTDIJSVSHJDBMFTQS¿G¾ SFOUQSPD¿EFSElFNCM¿F¶VO37"/¿BONPJOT FO SBJTPO EFT DPOUSBJOUFT ElVOF QSPUI¾TF N¿DBOJRVF BTTPDJ¿FT BVY SJTRVFT EV USBJUF NFOUBOUJDPBHVMBOU JMQFVUÀUSFUFOUBOUElFO WJTBHFS VOF UFDIOJRVF EF DPOTFSWBUJPO WBMWVMBJSF EV UZQF :BDPVC PV %BWJE %BOT DFUUF ¿WFOUVBMJU¿ JM FTU ¿WJEFOU RVlVOF TVS WFJMMBODFS¿HVMJ¾SFFUJOE¿GJOJFFTUJNQ¿SBUJWF
-FUSBJUFNFOUQIBSNBDPMPHJRVF EFTM¿TJPOTEZTUSPQIJRVFTEFMlBPSUF SÀWFPVS¿BMJU¿EFEFNBJO /PVTBWPOTE¿K¶TPVMJHO¿MBUS¾THSBOEFTJNJ MJUVEF EFT BOPNBMJFT EZTUSPQIJRVFT RVF MlPO SFUSPVWF BV OJWFBV EF MlBPSUF UIPSBDJRVF BVTTJ CJFO EBOT MB CJDVTQJEJF RVF EBOT MB NBMBEJF EF .BSGBO %BOT DFT DPOEJUJPOT MFT UI¿SBQFVUJRVFT FGGJDBDFT EBOT DFUUF EFSOJ¾SF EFWSBJFOUTBOTEPVUFQPVWPJSTlBQQMJRVFS¶MB CJDVTQJEJF -FTC¿UBCMPRVBOUT -F CMPDBHF C¿UBBES¿OFSHJRVF B ¿U¿ NJT FO vVWSFE¾TBGJOEFEJNJOVFSMBDPOUSBJOUF QBSJ¿UBMFEFMlBPSUFBTDFOEBOUF<>%FTFTTBJT ".$QSBUJRVF O BWSJM
.#FSLNBOFUBM
DPOUSÊM¿TEFUBJMMFS¿EVJUFPOUQVNPOUSFSVO DFSUBJOSBMFOUJTTFNFOUEBOTMBQSPHSFTTJPOEF MB EJMBUBUJPO BPSUJRVF &O GBJU ¶ MlIFVSF BDUVFMMF JM BQQBSBÄU CJFO RVF MFT C¿UBCMP RVBOUTOlFNQÀDIFOUQBTMl¿WPMVUJPOWFSTMlBO¿ WSZTNFFUOl¿WJUFOUQBTMBEJTTFDUJPO%BOTDFT DPOEJUJPOT MFVSVUJMJTBUJPOBQQBSBÄUDPNNFVO HFTUF DPOKVSBUPJSF RVlJM FTU M¿HJUJNF EF GBJSF FO MlBCTFODF EF DPOUSFJOEJDBUJPOT NBJT EPOUMlFGGJDBDJU¿S¿FMMFQBSBÄUEPVUFVTF<> -FTJOIJCJUFVSTEFTN¿UBMMPQSPU¿JOBTFT -B E¿DPVWFSUF FO EF MlBOPNBMJF GPOEB NFOUBMF EF MB NBMBEJF EF .BSGBO MB NVUB UJPOEVH¾OFEFMBGJCSJMMJOF B¿U¿MBTPVSDF EF QSPHS¾T UI¿SBQFVUJRVFT US¾T SBQJEFT FO QFSNFUUBOU MB DS¿BUJPO EF NPE¾MFT FYQ¿SJ NFOUBVYEFDFTZOESPNFDIF[MBTPVSJTQBSMB NBOJQVMBUJPOEVH¾OFFODBVTF&UDlFTUBJOTJ RVlFO MF /FX &OHMBOE +PVSOBM PG .FEJDJOFQVCMJBJUVOFOPUFEFSFDIFSDIFGPO EBNFOUBMFBVUJUSFBDDSPDIFVS3¿HSFTTJPO EFTBO¿WSZTNFTBPSUJRVFTHS¸DF¶VOFUI¿SB QFVUJRVF QIBSNBDPMPHJRVF <> $FUUF OPUF S¿TVNF MFT USBWBVY ElBVUFVST KBQPOBJT RVJ POU DS¿¿ VO BO¿WSZTNF EF MlBPSUF BCEP NJOBMF DIF[ MB TPVSJT HS¸DF ¶ MlBDUJPO ElVOF QSPU¿JOFLJOBTF MB +/, $FMMFDJ DPOUSÊMF MB S¿HVMBUJPOEFTH¾OFTJNQMJRV¿TEBOTMBE¿HSB EBUJPO EF MB NBUSJDF FYUSBDFMMVMBJSF $FT BVUFVSTPOUNPOUS¿FOTVJUFRVlVOFJOIJCJUJPO EFMB+/,FNQÀDIFMBMJC¿SBUJPOEFDFSUBJOFT N¿UBMMPQSPU¿JOBTFT FOQBSUJDVMJFSEFT..1 FU FU QPVSSBJU BJOTJ QS¿WFOJS MlBVHNFOUB UJPO EFT BO¿WSZTNFT DIF[ DFT TPVSJT USBOTH¿ OJRVFT 'BJU GPSU TVSQSFOBOU VO BO¿WSZTNF E¿K¶ DPOTUJUV¿ QPVSSBJU S¿HSFTTFS HS¸DF ¶ DF USBJUFNFOU RVJ QFSNFUUSBJU MB S¿H¿O¿SBUJPO EFMBNBUSJDFFYUSBDFMMVMBJSF*MZBUPVUFGPJT MPJO EF MB TPVSJT ¶ MlIPNNF FU DF OlFTU QBT EFNBJO RVF OPVT EJTQPTFSPOT ElJOIJCJUFVST EFT..1FGGJDBDFTFUCJFOUPM¿S¿Tc -FTBOUBHPOJTUFTEFTS¿DFQUFVST EFMlBOHJPUFOTJOF** -BWPJFUI¿SBQFVUJRVFEFT"3"**QBSBÄUCJFO QMVT QSPNFUUFVTF RVF MB QS¿D¿EFOUF FU QMVT SBQJEFNFOU BDDFTTJCMF &O FGGFU OPVT EJTQP TPOT BDUVFMMFNFOU EF QMVTJFVST E¿SJW¿T EF DFUUF DMBTTF VUJMJT¿T DPVSBNNFOU EBOT MF USBJUFNFOUEFMl)5"BWFDVOSFDVMEFBOT BVNPJOT ".$QSBUJRVF O BWSJM
.*4&"610*/5
*M SFWJFOU BVY O¿QISPMPHVFT ElBWPJS NPOUS¿ MFT QSFNJFST RVF MlBOHJPUFOTJOF DPOUSÊMF MB S¿HVMBUJPO ElVO GBDUFVS EF DSPJTTBODF UJTTV MBJSF MF 5SBOTGPSNJOH (SPXUI 'BDUPS CFUB 5('CFUB $lFTUBJOTJRVFEBOTMBO¿QISPQB UIJF EJBC¿UJRVF MlBOHJPUFOTJOF NBJOUJFOU VO UBVY¿MFW¿EFDFGBDUFVSUBOEJTRVFMFT"3"** MlBCBJTTFOU DFRVJBN¿MJPSFMBGPODUJPOS¿OBMF <>-F5('CFUBFTUVOFDZUPLJOFRVJTFUSPVWF JOIJC¿F¶Ml¿UBUOPSNBM FUVOE¿GJDJUEBOTMB TUSVDUVSFEFMBGJCSJMMJOFMJC¾SFDFGBDUFVSEF DSPJTTBODF -lFYQSFTTJPO EF DF EFSOJFS FYQMJ RVFSBJU ¶ MB GPJT MB EJMBUBUJPO EF MlBPSUF MB E¿H¿O¿SFTDFODF NZYPÅEF EFT WBMWVMFT NJUSB MFT QBSGPJT BTTPDJ¿F FU BVTTJ MB DSPJTTBODF FYDFTTJWFEFTPTMPOHTRVJDBSBDU¿SJTFMBNBMB EJFEF.BSGBO<> -lBDUJPOT¿MFDUJWFFUC¿O¿GJRVFEFT"3"** -lBOHJPUFOTJOF**BHJUTVSEFVYS¿DFQUFVSTMF S¿DFQUFVS"5RVJMJC¾SFMF5('CFUBFODBTEF E¿GJDJUEFGJCSJMMJOF FUMFS¿DFQUFVS"5RVJ JOEVJU¶Ml¿DIFMPODFMMVMBJSFEFTFGGFUTPQQPT¿T FUQPTT¾EFVOFBDUJWJU¿BOUJQSPMJG¿SBUJWFC¿O¿ GJRVF QPVS MB QBSPJ BPSUJRVF %lBQS¾T VO TDI¿NBGPSUT¿EVJTBOU MFT"3"**FYFSDFSBJFOU TVS MB EZTUSPQIJF BPSUJRVF VO FGGFU EPVCMF NFOU GBWPSBCMF FO CMPRVBOU T¿MFDUJWFNFOU MFT S¿DFQUFVST "5 JMT FNQÀDIFOU MlBDUJPO E¿GBWPSBCMFEVGBDUFVSEFDSPJTTBODFUJTTVMBJSF FUQFSNFUUFOUMBMJC¿SBUJPOEFTS¿DFQUFVST"5 RVJQPTT¾EFOUVOFBDUJWJU¿S¿HVMBUSJDF $FT EPOO¿FT POU ¿U¿ DPOGJSN¿FT QBS VO NPE¾MFFYQ¿SJNFOUBM$IF[MBTPVSJTUSBOTH¿ OJRVFDIF[RVJVOTZOESPNFEF.BSGBOBQV ÀUSF SFQSPEVJU FO JOEVJTBOU VO E¿GJDJU FO GJCSJMMJOF MBEJMBUBUJPOEFMBSBDJOFEFMlBPSUF BQVÀUSFQS¿WFOVFQBSVO"3"** MFMPTBSUBO <>%FQMVT GPSUS¿DFNNFOU EFTDPODFOUSB UJPOT ¿MFW¿FT EF 5(' CFUB POU QV ÀUSF NJTFT FO¿WJEFODFDIF[EFTTVKFUTBUUFJOUTEFNBMB EJFEF.BSGBOFUTlBCBJTTFOUOFUUFNFOUBQS¾T BENJOJTUSBUJPOEFMPTBSUBO<> $lFTU¶QBSUJSEFDFT¿M¿NFOUTRVlB¿U¿QVCMJ¿ FOVOQSFNJFSFTTBJDMJOJRVFQBSMl¿RVJQF EF Ml*OTUJUVU .D ,VTJDL EF #BMUJNPSF <> *M TlBHJUElVOF¿UVEFQ¿EJBUSJRVF¶FGGFDUJGSFT USFJOUQBUJFOUT¸H¿TEFNPJT¶BOT RVJ ¿UBJFOU QPSUFVST ElVOF EJMBUBUJPO JNQPS UBOUF EF MlBPSUF BTDFOEBOUF FU OlBWBJFOU QBT S¿QPOEV ¶ EJWFST BVUSFT USBJUFNFOUT -B QSP HSFTTJPO EF MB EJMBUBUJPO BPSUJRVF B QV ÀUSF
.*4&"610*/5
#JDVTQJEJFWBMWVMBJSFBPSUJRVFFUBO¿WSZTNFEZTUSPQIJRVFEFMlBPSUFBTDFOEBOUF
SBMFOUJF ElVOF GB½PO US¾T TJHOJGJDBUJWF HS¸DF BV MPTBSUBO NJT FO vVWSF QFOEBOU BO BV NPJOT TBOT FGGFUT JOE¿TJSBCMFT TJHOJGJDBUJGT $FUUF ¿UVEF QS¿MJNJOBJSF FTU US¾T FODPVSB HFBOUFNBJTFMMFO¿DFTTJUFCJFOFOUFOEVVOF WBTUF ¿UVEF QSPTQFDUJWF SBOEPNJT¿F $F USB WBJM RVJDPNQBSFMlBDUJWJU¿EVMPTBSUBOWFSTVT MlBU¿OPMPM B ¿U¿ FOUSFQSJT BVY UBUT6OJT E¾T TPVT Ml¿HJEF EV /BUJPOBM )FBSU -VOH BOE #MPPE *OTUJUVUF FU EFWSB TF QSPMPOHFS FOUSFFUBOT<> -lJOU¿SÀU EF DFT USBWBVY B TVTDJU¿ ElBVUSFT ¿UVEFTDPOUSÊM¿FT EPOUMBQMVTS¿DFOUF ElPSJ HJOF JUBMJFOOF VUJMJTF UPVKPVST MF MPTBSUBO NBJTMFDPNQBSF¶VOCÀUBCMPRVBOUEJGG¿SFOU MFOFCJWPMPM<>-lFOKFVFTU¿WJEFOUFUDPOTJ E¿SBCMF TJ DFT S¿TVMUBUT TF DPOGJSNFOU JM FTU QFSNJT ElFTQ¿SFS RVF EBOT VO BWFOJS BTTF[ QSPDIF JMTFSBQPTTJCMFEFGSFJOFSMl¿WPMVUJPO EFT BO¿WSZTNFT EZTUSPQIJRVFT EF MlBPSUF HS¸DF ¶ VO USBJUFNFOU QIBSNBDPMPHJRVF FU QFVUÀUSFNÀNF EBOTDFSUBJOTDBTUSBJU¿TQS¿ DPDFNFOU EF QPVWPJS ¿WJUFS MF SFDPVST ¶ MB DIJSVSHJFc
3¿TVN¿FUDPODMVTJPOT -B CJDVTQJEJF WBMWVMBJSF BPSUJRVF GBWPSJTF QSFTRVFUPVKPVSTMBTVSWFOVFElVOFDPNQMJDB
UJPOMFQMVTTPVWFOU3"$TFSS¿ FUCJFOQMVT SBSFNFOU JOTVGGJTBODFBPSUJRVFQPVWBOUÀUSF JNQPSUBOUF -B EJMBUBUJPO EF MlBPSUF BTDFO EBOUF FTU SFUSPVW¿F EBOT FOWJSPO MB NPJUJ¿ EFTDBT&MMFUSBEVJUVOFGSBHJMJU¿EFMBN¿EJB U¿NPJO ElVOF EZTUSPQIJF EV UJTTV ¿MBTUJRVF RVJ DPOTUJUVF MlPCKFU EF DFUUF ¿UVEF *M TlBHJU ElVOF E¿H¿O¿SFTDFODF NZYPÅEF BWFD JOGJMUSB UJPOEFMBN¿EJBQBSVOFTVCTUBODF¶CBTFEF NVDPQPMZTBDDIBSJEFTRVJTFDPMPSFOU¿MFDUJWF NFOU QBS MF CMFV BMDJBO $FUUF EZTUSPQIJF DPNQPSUF VO SJTRVF NBKFVS El¿WPMVUJPO WFST VO BO¿WSZTNF PV VOF EJTTFDUJPO -FT M¿TJPOT IJTUPMPHJRVFT QBSBJTTFOU FO SBQQPSU BWFD VO E¿GJDJU EF TUSVDUVSF EF MB GJCSJMMJOF E¿GJDJU RVJ TUJNVMF ¶ TPO UPVS MlBDUJWJU¿ EFT N¿UBMMP QSPU¿JOBTFT FYUSBDFMMVMBJSFT QBSUJDJQBOU ¶ MB E¿HSBEBUJPOEFTDPNQPTBOUTEFMBDIBSQFOUF NVTDVMBJSFFU¿MBTUJRVFEFMlBPSUF -B TVSWFJMMBODF EV EJBN¾USF EF MlBPSUF BTDFO EBOUF TlFGGFDUVF FO S¾HMF H¿O¿SBMF QBS ¿DIP DBSEJPHSBQIJF "VEFM¶ EV TFVJM EF NN MlJOUFSWFOUJPO EPJU ÀUSF EJTDVU¿F -B TPMVUJPO DIJSVSHJDBMF SFTUF ¶ MlIFVSF BDUVFMMF MB TFVMF PQUJPOEBOTMFTDBTNFOB½BOUT5PVUFGPJT JMFTU GPSUQSPCBCMFRVlVOUSBJUFNFOUQIBSNBDPMPHJ RVFDBQBCMFElFOSBZFSMl¿WPMVUJWJU¿EFTM¿TJPOT QPVSSB ÀUSF QSPQPT¿ EBOT VO BWFOJS BTTF[ QSPDIF TPJUQBSVOJOIJCJUFVSEFTN¿UBMMPQSP U¿JOBTFT TPJUQMVUÊUQBSVO"3"**
3¿G¿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
GPSNF GSVTUF PG UIF .BSGBO TZOESPNF $JSDVMBUJPO
HJD CMPDLBEF JO .BSGBOlT TZOESPNF / &OHM+.FE
7FSNB4 -JOETBZ5'3FHSFTTJPOPGBPS UJD BOFVSZTNT UISPVHI QIBSNBDPMPHJD UIFSBQZ /&OHM+.FE
1ZFSJU[3&"TNBMMNPMFDVMFGPSBMBSHF EJTFBTF / &OHM +.FE
#POPX 30 #JDVTQJE BPSUJD WBMWFT BOE EJMBUFE BPSUBT B DSJUJDBM SFWJFX PG UIF "$$")" QSBDUJDF HVJEFMJOFT 3FDPNNFOEBUJPOT"N+$BSEJPM #FSLNBO. 3JQBVMU$ -BOHMPJT+ #JOFU +1 $IJDIF1"O¿WSZTNFTFUJOTVGGJTBODFT BPSUJRVFTJEJPQBUIJRVFTBWFDJOGJMUSBUJPO NVDPÅEF EF MB N¿EJB FU EFT TJHNPÅEFT "SDINBMDvVS 4IPSFT+ #FSHFS,3 .VSQIZ&" 1ZFSJU[ 3& 1SPHSFTTJPO PG BPSUJD EJMBUJPO BOE UIF CFOFGJU PG MPOHUFSN CFUBBESFOFS
)BCBTIJ +1 +VEHF %1 )PMN 5. FU BM -PTBSUBO BO "5 BOUBHPOJTU QSFWFOUT BPSUJD BOFVSZTN JO B NPVTF NPEFM PG .BSGBO TZOESPNF 4DJFODF .BUU 1 4DIPFOIPGG ' )BCBTIJ + FU BM $JSDVMBUJOHUSBOTGPSNJOHHSPXUIGBDUPS CFUB JO .BSGBO TZOESPNF $JSDVMBUJPO #SPPLF#4 )BCBTIJ+1 +VEHF%1 FUBM "OHJPUFOTJO**CMPDLBEFBOEBPSUJDSPPU EJMBUJPO JO .BSGBOlT TZOESPNF / &OHM +.FE
".$QSBUJRVF O BWSJM
#JDVTQJEJFWBMWVMBJSFBPSUJRVF FUBO¿WSZTNFEZTUSPQIJRVF EFMlBPSUFBTDFOEBOUF QSPQPTEFEFVYPCTFSWBUJPOT
.#FSLNBO 1%PSGNÒMMFS %-PHFBSU 1#FBVGJMT 4FSWJDFEFDBSEJPMPHJF IÊQJUBM-BSJCPJTJ¾SF 1BSJT 4FSWJDFElBOBUPNJFQBUIPMPHJRVF $)1JUJ¿4BMQÀUSJ¾SF 1BSJT QIJMJQQFCFBVGJMT!MSCBQIQGS
&O'SBODF MBNPJUJ¿ EFTBOHJPQMBTUJFT TPOUS¿BMJT¿FT DIF[EFTQBUJFOUT NVMUJUSPODVMBJSFT FUMFOPNCSF ElJOUFSWFOUJPOT QFVUÀUSFFTUJN¿ ¶QBSBO
-
B CJDVTQJEJF WBMWVMBJSF BPSUJRVF #7" FTU MB QMVT GS¿RVFOUF EFT DBSEJPQBUIJFT DPOH¿OJUBMFT BWFD VOF QS¿WBMFODF ¿WBMV¿F EF ¶ -B EJMBUBUJPO BTTPDJ¿F EF MlBPSUF BTDFO EBOUF FTU GS¿RVFOUF &MMF ¿WPMVF MF QMVT TPVWFOU WFST VO BO¿WSZTNF FUPV VOF EJTTFDUJPO FU DPOTUJUVF VO ¿M¿NFOU E¿UFSNJOBOUEFMBE¿DJTJPODIJSVSHJDBMF -FTBDRVJTJUJPOTS¿DFOUFTQFSNFUUFOUEF NJFVY DPNQSFOESF MF N¿DBOJTNF EF MB GPSNBUJPOEFDFTBO¿WSZTNFTEPOUMlPSJ HJOF EZTUSPQIJRVF FTU BDUVFMMFNFOU CJFO ¿UBCMJF-FSÊMFEFTN¿UBMMPQSPU¿JOBTFTFYUSB DFMMVMBJSFTTFS¿W¾MFJDJDPNNFUS¾TJNQPSUBOU
-B QPTTJCJMJU¿ EF MFVS JOIJCJUJPO FU TVSUPVU MlVUJMJTBUJPO EFT BOUBHPOJTUFT EFT S¿DFQUFVST EF MlBOHJPUFOTJOF ** "3" ** MBJTTFOU QS¿WPJS MlBSSJW¿F QSPDIBJOF EF UI¿SBQFVUJRVFT QIBS NBDPMPHJRVFT RVJ QPVSSBJFOU TlBW¿SFS TQFDUB DVMBJSFT /PTJMMVTUSBUJPOTQSPWJFOOFOUEFEFVY DBT EF #7"RVFOPVTSBQQPSUPOTEFGB½POS¿TVN¿F %BOT MB QSFNJ¾SF PCTFSWBUJPO MB #7" TlFTU DPNQMJRV¿FElVOS¿US¿DJTTFNFOUBPSUJRVFDBM DJGJ¿ 3"$ %BOT MB EFVYJ¾NF MB #7" B FOUSBÄO¿ VOF JOTVGGJTBODF BPSUJRVF *" US¾T JNQPSUBOUF-FTEFVYQBUJFOUTPOU¿U¿PQ¿S¿T QBSMF1S(BOEKCBLIDIFUTPO¿RVJQFBV$)6 EFMB1JUJ¿4BMQÀUSJ¾SF
0CTFSWBUJPOT 0CTFSWBUJPOO
'JHVSF3¿UJOPHSBQIJFEFMlvJMHBVDIF&NCPMFDBMDBJSFBVOJWFBVEFMlBSU¾SFOBTBMF TVQ¿SJFVSF S¿W¿MBUFVSElVO3"$DPOTUJUV¿TVSVOFCJDVTQJEJFWBMWVMBJSFBPSUJRVF PCTFSWBUJPOO
&MTFWJFS.BTTPO4"45PVTESPJUTS¿TFSW¿T
$IF[.NF3 VOF#7"BWBJU¿U¿E¿DPVWFSUF¶ Ml¸HF EF BOT ¶ MlPDDBTJPO ElVOF EFVYJ¾NF HSPTTFTTF -l¿DIPDBSEJPHSBNNF QSBUJRV¿ ¶ DFUUF ¿QPRVF OF NPOUSBJU RVlVOF GVJUF BPSUJ RVFNJOJNFBDDPNQBHOBOUVOF#7"TBOTDBM DJGJDBUJPOTEFTTJHNPÅEFTFUTBOTEJMBUBUJPOEF MlBPSUF BTDFOEBOUF 4JY BOT QMVT UBSE MB QBUJFOUF DPOTVMUF ElVSHFODF QPVS VO E¿GJDJU WJTVFM EBOT MF DIBNQ UFNQPSBM JOG¿SJFVS HBVDIF -F GPOE ElvJM NFU FO ¿WJEFODF VO FNCPMF DBMDBJSF BV OJWFBV EF MlBSU¾SF OBTBMF TVQ¿SJFVSFDPSSFTQPOEBOUF GJHVSF -lFYBNFO NFUSBQJEFNFOUFO¿WJEFODFMF3"$SFTQPOTB CMF EF DFUUF FNCPMJF -l¿DIPDBSEJPHSBNNF S¿W¾MF VO S¿US¿DJTTFNFOU BPSUJRVF 3" BTTF[ TFSS¿ ¿WBMV¿¶DN DNN -BCJDVTQJ ".$QSBUJRVF O BWSJM
.#FSLNBOFUBM
EJF FTU FOWBIJF QBS EF OPNCSFVTFT DBMDJGJDB UJPOT NBOJGFTUFNFOU SFTQPOTBCMFT EV E¿GJDJU WJTVFMS¿DFOU-lBPSUFBTDFOEBOUFFTUEJMBU¿F¶ NN 1BS BJMMFVST MF TDBOOFS FU Ml*3. QFS NFUUFOU EF E¿DPVWSJS USPJT QFUJUFT DBMDJGJDB UJPOT D¿S¿CSBMFT FMMFT BVTTJ TBOT BVDVO EPVUF ElPSJHJOF FNCPMJRVF $lFTU EPOD MF QPUFOUJFM FNCPMJH¾OF EF DF 3" RVJ KVTUJGJF BWBOU UPVU VOFJOUFSWFOUJPOSBQJEF $FMMFDJ S¿W¾MF EFT TJHNPÅEFT ¿QBJTTJFT FU FOWBIJFT FGGFDUJWFNFOU QBS EF US¾T WPMVNJ OFVTFT DBMDJGJDBUJPOT RVJ S¿EVJTFOU MlPSJGJDF BPSUJRVF¶VOFGFOUFMPOHJUVEJOBMF¿USPJUF*M FTU QSPD¿E¿ ¶ VO SFNQMBDFNFOU WBMWVMBJSF BPSUJRVFQBSVOFWBMWFN¿DBOJRVF#JDBSCPO -lBO¿WSZTNF EF MlBPSUF BTDFOEBOUF QSFOE OBJTTBODF KVTUF BVEFTTVT EFT TJOVT EF 7BMTBMWBRVJOFQBSBJTTFOUQBTEJMBU¿TFUTPOU MBJTT¿TFOQMBDF-lBPSUFFTUEPODS¿T¿RV¿F¶ RVFMRVFTNJMMJN¾USFTFOBWBMEFMBOBJTTBODF EFT PTUJB DPSPOBJSFT &MMF FTU SFNQMBD¿F QBS VO UVCF EF %BDSPO EF NN EPOU MlFYUS¿ NJU¿EJTUBMFFTUJNQMBOU¿FBWBOUMBOBJTTBODF EVUSPODCSBDIJPD¿QIBMJRVF -lFYBNFO BOBUPNPQBUIPMPHJRVF NPOUSF BV OJWFBV EF MlBPSUF S¿T¿RV¿F VOF GSBHNFOUB UJPO FU VOF E¿TPSHBOJTBUJPO GPDBMF EV UJTTV ¿MBTUJRVF GJHVSF FU MB QS¿TFODF EF GPZFST WBDVPMJT¿T EF E¿H¿O¿SFTDFODF NZYPÅEF NJTF FO ¿WJEFODF QBS MB DPMPSBUJPO BV CMFV BMDJBO GJHVSF -FDPOUSÊMFFGGFDUV¿VOBOQMVTUBSEFTUTBUJT GBJTBOU-l¿DIPDBSEJPHSBNNFNPOUSFVOCPO GPODUJPOOFNFOU EF MB QSPUI¾TF WBMWVMBJSF FU WJTVBMJTF CJFO MF UVCF QSPUI¿UJRVF -F EJB N¾USF EF MB [POF EFT TJOVT EF 7BMTBMWB FTU ¶ MBMJNJUFTVQ¿SJFVSFEFMBOPSNBMF ¶NN 6OF TVSWFJMMBODF S¿HVMJ¾SF FTU QS¿WVF UPVU QBSUJDVMJ¾SFNFOU BV OJWFBV EF MB S¿HJPO EFT TJOVT EF 7BMTBMWB MBJTT¿T FO QMBDF FU EPOU MB EJMBUBUJPO VMU¿SJFVSF QPVSSBJU O¿DFTTJUFS VO SFNQMBDFNFOU
0CTFSWBUJPOO $IF[ . # BOT VO BOHPS DSFTDFOEP WJFOU S¿W¿MFSVOFGVJUFBPSUJRVFHSBEF*7 SFTQPOTB CMF ElVOF EZTGPODUJPO WFOUSJDVMBJSF HBVDIF BWFD VOF GSBDUJPO El¿KFDUJPO ¶ -lBPSUF BTDFOEBOUFFTUEJTDS¾UFNFOUEJMBU¿F ¶NN BV TDBOOFS -lJOUFSWFOUJPO QSBUJRV¿F KPVST QMVTUBSENFUFO¿WJEFODFVOFCJDVTQJEJFBWFD ".$QSBUJRVF O BWSJM
.*4&"610*/5
'JHVSF.ÀNFPCTFSWBUJPO-F3"$TlBDDPNQBHOBJUElVOBO¿WSZTNFEFMlBPSUFBTDFOEBOUF RVJB¿U¿S¿T¿RV¿FUSFNQMBD¿QBSVOFQSPUI¾TFFOEBDSPO1J¾DFPQ¿SBUPJSF-BDPMPSBUJPO QBSMlPSD¿JOFNPOUSFVOFE¿TPSHBOJTBUJPOGPDBMFEVS¿TFBV¿MBTUJRVFEFMBN¿EJBBPSUJRVF
'JHVSF.ÀNFQJ¾DFPQ¿SBUPJSF%¿H¿O¿SFTDFODFNZYPÅEFWBDVPMJT¿F CJFONJTFFO ¿WJEFODFQBSMBDPMPSBUJPOCMFVBMDJBO
EFTTJHNPÅEFTQSPMBC¿FTFUEZTUSPQIJRVFTRVJ TPOU SFNQMBD¿FT QBS VOF WBMWF EF 4BJOU+VEF -lFYBNFOQFSPQ¿SBUPJSFDPOGJSNFMBEJMBUBUJPO NPE¿S¿FEFMlBPSUFBTDFOEBOUFRVJFTUMBJTT¿F FOQMBDF -lIJTUPMPHJF EFT WBMWFT S¿T¿RV¿FT NPOUSF VO SFNBOJFNFOUGJCSFVYFUvE¿NBUFVYBWFDEFT
.*4&"610*/5
#JDVTQJEJFWBMWVMBJSFBPSUJRVFFUBO¿WSZTNFEZTUSPQIJRVFEFMlBPSUFBTDFOEBOUF
GPZFST EF NJDSPDBMDJGJDBUJPOT GJHVSF *M FYJTUF QBS BJMMFVST EFT GPZFST EF E¿H¿O¿SFT DFODFNZYPÅEFRVJQSFOOFOUMBDPMPSBUJPOCMFV BMDJBO GJHVSF
-FT TVJUFT PQ¿SBUPJSFT TPOU TJNQMFT BWFD VOF S¿DVQ¿SBUJPO QSPHSFTTJWF ElVOF GPODUJPO WFO USJDVMBJSF HBVDIF TBUJTGBJTBOUF -lBPSUF BTDFO EBOUF TFSB TVSWFJMM¿F BUUFOUJWFNFOU ElVOF GB½PO S¿HVMJ¾SF QBS Ml¿DIPDBSEJPHSBQIJF FU TFSBSFNQMBD¿FEBOTVOBWFOJSQMVTPVNPJOT ¿MPJHO¿TJTBEJMBUBUJPOQSPHSFTTF
$PNNFOUBJSFT -FTDPNQMJDBUJPOTEFMB#7" TPOUUS¾TGS¿RVFOUFTFUTPVWFOUT¿W¾SFT
'JHVSF0CTFSWBUJPOO#JDVTQJEJFSFTQPOTBCMFElVOFGVJUFBPSUJRVFNBTTJWFRVJ BO¿DFTTJU¿VOSFNQMBDFNFOUWBMWVMBJSF1J¾DFPQ¿SBUPJSFWBMWVMFTJHNPÅEFS¿T¿RV¿F DPMPS¿FQBSMlI¿NBUPYZMJOF¿PTJOF3FNBOJFNFOUTGJCSFVYFUPFE¿NBUFVYBWFDVOGPZFS EFNJDSPDBMDJGJDBUJPOT
'JHVSF.ÀNFQJ¾DFPQ¿SBUPJSFMBWBMWVMFTJHNPÅEFS¿T¿RV¿FFTUMFTJ¾HFElVOF E¿H¿O¿SFTDFODFNZYPÅEFQSFOBOUJOUFOT¿NFOUMFCMFVBMDJBO
-BCJDVTQJEJFS¿TVMUFMFQMVTTPVWFOU EBOT EFT DBT FOWJSPO EF MB TPVEVSF FOUSF MFT EFVY TJHNPÅEFT DPSPOBJSFT BOU¿SPESPJUF FU BOU¿SP HBVDIF BWFD QFSTJTUBODF ElVO SBQI¿ N¿EJBO -lPSJGJDF CJWBMWVMBJSF BJOTJ GPSN¿ GBWPSJTF QSFT RVFUPVKPVSTVOFDPNQMJDBUJPO-FQMVTTPVWFOU BWFDVOFGS¿RVFODFEFMlPSESFEF JMTlBHJU ElVO3"RVJFTUEJGG¿SFOUEV3"$EVTVKFU¸H¿ EVUZQFNBMBEJFEF.PODLFCFSH%BOTMB#7" MF3"TFS¿W¾MFDIF[VOTVKFUEl¸HFNPZFO-FT DBMDJGJDBUJPOT FU MB GJCSPTF EV UJTTV WBMWVMBJSF ¿WPMVFOUBTTF[SBQJEFNFOU FORVFMRVFTBOO¿FT WFSTVOFTU¿OPTFIBCJUVFMMFNFOUTFSS¿F DPNNF MlJMMVTUSFOPUSFQSFNJ¾SFPCTFSWBUJPO6OFS¿HVS HJUBUJPO BPSUJRVF TVSWJFOU QMVT SBSFNFOU EBOT EFTDBTFOWJSPO&MMFFTUEVF¶VOQSPMBQTVT EF MB DVTQJEF MB QMVT MBSHF TPVWFOU BTTPDJ¿ ¶ VOFEJMBUBUJPOEFMlBOOFBVBPSUJRVF&OGJO EBOT ¶EFT#7" TFE¿WFMPQQFVOFFOEPDBS EJUFJOGFDUJFVTFRVJ¿WPMVFIBCJUVFMMFNFOUWFST VOFGVJUFBPSUJRVFT¿W¾SF -B EJMBUBUJPO BTTPDJ¿F EF MlBPSUF BTDFOEBOUF ¿WBMV¿FQBSMl¿DIPDBSEJPHSBQIJF FTUGS¿RVFOUF EFMlPSESFEF<>&MMFFTUQS¿DPDFFU¿WP MVUJWF GBDUFVSElBO¿WSZTNF EFEJTTFDUJPOFUEF SVQUVSF$FUUFEJMBUBUJPOFTUJOE¿QFOEBOUFEFT M¿TJPOT WBMWVMBJSFT BTTPDJ¿FT DlFTU BJOTJ RVlFO DBTEFSFNQMBDFNFOUWBMWVMBJSFBPSUJRVF 37" KVTUJGJ¿ QBS VOF TU¿OPTF PV VOF GVJUF WFOBOU DPNQMJRVFS VOF #7" MB EJMBUBUJPO EF MlBPSUF BTDFOEBOUF DPOUJOVF El¿WPMVFS DF RVJ NPOUSF CJFO RVF DF OlFTU QBT MF GBDUFVS I¿NPEZOBNJ RVFRVJFTUFODBVTFJDJNBJTCJFOMBGSBHJMJU¿EF MB QBSPJ BPSUJRVF ElPSJHJOF EZTUSPQIJRVF <> $FUUF NÀNF EZTUSPQIJF EF MB QBSPJ BPSUJRVF FYQMJRVFTBOTEPVUFRVF¶EFMlFOTFNCMF EFT EJTTFDUJPOT TPJFOU BTTPDJ¿FT ¶ VOF #7"<> ".$QSBUJRVF O BWSJM
.#FSLNBOFUBM
-BMPDBMJTBUJPOEFTM¿TJPOTEZTUSPQIJRVFT BQQBSBÄUUSPQTDI¿NBUJRVF &OQSJODJQF EBOTMBCJDVTQJEJF MBEJMBUBUJPO¶ UFOEBODFBO¿WSZTNBMFBQQBSBÄUBVOJWFBVEF MlBPSUF BTDFOEBOUF BVEFTTVT EFT TJOVT EF 7BMTBMWB ¶QBSUJSEFMBKPODUJPOTJOPUVCVMBJSF DPNNFEBOTOPUSFPCTFSWBUJPOO MlJO WFSTF EBOTMBNBMBEJFEF.BSGBO MBQPSUJPO TPVTKBDFOUFQBSBÄU¿MFDUJWFNFOUJOU¿SFTT¿FFU UPVDIFQSJODJQBMFNFOUMFDVMPUBPSUJRVFFUMB S¿HJPOEFTTJOVTEF7BMTBMWB&OGBJU EBOTMFT EFVY DBT UPVU MlBSCSF BPSUJRVF EFQVJT TB SBDJOF QFVU TF USPVWFS JOU¿SFTT¿ DF RVJ TlFY QMJRVFQBSMBQS¿TFODFEFUSPVCMFTEZTUSPQIJ RVFTEJGGVTBVOJWFBVEFMBN¿EJB
%FTM¿TJPOTIJTUPMPHJRVFTJEFOUJGJ¿FT EFQVJTMPOHUFNQT MBE¿H¿O¿SFTDFODFNZYPÅEF $FTM¿TJPOTJOU¿SFTTFOU¿MFDUJWFNFOUMBN¿EJB EF MlBPSUF BTDFOEBOUF -B DIBSQFOUF NVTDV MBJSF FU ¿MBTUJRVF EF MB N¿EJB FTU EJTMPRV¿F MFT GJCSFT ¿MBTUJRVFT TPOU SBS¿GJ¿FT FU GSBH NFOU¿FT GJHVSF
MBJTTBOU BQQBSBÄUSF EF GBVTTFTDBWJU¿TSFNQMJFTElVOFTVCTUBODFH¿MB UJOFVTF$FUBTQFDUFTUBDUVFMMFNFOUBUUSJCV¿ ¶ VOF E¿H¿O¿SFTDFODF NZYPÅEF JOGJMUSBUJPO ElVOFTVCTUBODF¶CBTFEFNVDPQPMZTBDDIBSJ EFTCJFODBSBDU¿SJT¿FQBSEFTDPMPSBUJPOTTQ¿ DJGJRVFT UPVU QBSUJDVMJ¾SFNFOU MF CMFV BMDJBO GJHVSFT FU $FUUF JOGJMUSBUJPO GSBHJMJTF ¿MFDUJWFNFOU MB QBSPJ EF MlBPSUF JOJUJBMF RVJ UFOE¶TFEJMBUFS-FTM¿TJPOTTPOUQBSUJDVMJ¾SF NFOU JOUFOTFT ¶ MlVOJPO EV UJFST JOUFSOF FU EFT EFVY UJFST FYUFSOFT EF MB N¿EJB DF RVJ QS¿GJHVSF MF QMBO EF DMJWBHF ElVOF EJTTFDUJPO ¿WFOUVFMMF %FT BOPNBMJFT TJNJMBJSFT TPOU SFUSPVW¿FT BV OJWFBV EFT TJHNPÅEFT BPSUJ RVFT $FT M¿TJPOT TPOU SFODPOUS¿FT ¿MFDUJWFNFOU EBOTMBNBMBEJFEF.BSGBOFUMB#7".BJTJM GBVUJOTJTUFSTVSMFGBJURVlFMMFTOFTPOUOVMMF NFOUTQ¿DJGJRVFT&MMFTQFVWFOUFOFGGFUÀUSF SFODPOUS¿FT EBOT EFT BUUFJOUFT WBMWVMBJSFT BQQBSFNNFOU JTPM¿FT UFMMF MB NBMBEJF EF #BSMPX PÏ MFT WBMWFT NJUSBMFT QSPMBC¿FT FU GVZBOUFT TPOU MF TJ¾HF ElVOF JOGJMUSBUJPO NZYPÅEF RVJ MFT SFOE ¿QBJTTJFT FU FYVC¿SBO UFT%FNÀNF TPVTMFUFSNFJNBH¿EFGMPQQZ WBMWFPVWBMWFGMBTRVF 3FBEBE¿DSJUVOF ".$QSBUJRVF O BWSJM
.*4&"610*/5
GVJUF BPSUJRVF EVF ¶ VOF E¿H¿O¿SFTDFODF TJNJMBJSF RVJ SFOE MFT TJHNPÅEFT BPSUJRVFT NPMMFTFUQSPMBC¿FT<>
-FTBDRVJTJUJPOTS¿DFOUFTSÊMFEF MBGJCSJMMJOFFUEFTN¿UBMMPQSPU¿JOBTFT -FT M¿TJPOT IJTUPMPHJRVFT USPVW¿FT BV OJWFBV EFMlBPSUFBTDFOEBOUFEBOTMBCJDVTQJEJFTPOU JEFOUJRVFT ¶ DFMMFT RVF MlPO PCTFSWF EBOT MB N¿EJB EF MB SBDJOF EF MlBPSUF BTDFOEBOUF EBOT MB NBMBEJF EF .BSGBO %BOT DFUUF EFS OJ¾SF MFTUSPVCMFTTPOUSBUUBDI¿T¶VOFNVUB UJPO H¿O¿UJRVF BVUPTPNJRVF EPNJOBOUF MPDBMJT¿F MF QMVT TPVWFOU BV OJWFBV EV DISP NPTPNF FU RVJ FOUSBÄOF VO E¿GBVU EF TZOUI¾TFEFMBGJCSJMMJOF*MTlBHJUElVOFHMZ DPQSPU¿JOF EF TUSVDUVSF QS¿TFOUF EBOT MFT FTQBDFTFYUSBDFMMVMBJSFT-BGJCSJMMJOFEFUZQF QBSUJDJQF¶MBDIBSQFOUFEFMBQBSPJBPSUJRVF TVS MBRVFMMF TF QPMZN¿SJTF Ml¿MBTUJOF QPVS GPSNFSMFTGJCSFT¿MBTUJRVFT %BOTMBCJDVTQJEJF VOUSPVCMFEBOTMBGPSNB UJPO EF MB GJCSJMMJOF QBSBÄU ¿HBMFNFOU FO DBVTF CJFO RVF MF PV MFT H¾OFT SFTQPOTBCMFT OlBJFOU QBT ¿U¿ NJT FO ¿WJEFODF KVTRVl¶ QS¿ TFOU%FUPVUFGB½PO DPNNFEBOTMBNBMBEJF EF.BSGBO MFTM¿TJPOTEZTUSPQIJRVFTTFDBSBD U¿SJTFOUQBSVOFQSPGPOEFBMU¿SBUJPOEFTQSP U¿JOFTJOUFSTUJUJFMMFT BTTPDJ¿F¶VOFBQPQUPTF BDD¿M¿S¿F EFT GJCSFT NVTDVMBJSFT MJTTFT *M FO S¿TVMUFVOFGSBHJMJTBUJPOEFMBN¿EJBRVJGBWP SJTFMlBQQBSJUJPOElBO¿WSZTNF EFEJTTFDUJPOFU EFSVQUVSFEFMBQBSPJBPSUJRVF%lVOFGB½PO TDI¿NBUJRVF MB EFTUSVDUJPO EF Ml¿MBTUJOF GBWPSJTFMBEJMBUBUJPOEFMlBPSUFFUMBSBS¿GBD UJPOEVDPMMBH¾OFGBWPSJTFTBSVQUVSF<> -FE¿GJDJUFOGJCSJMMJOFTUJNVMFMlBDUJWJU¿EFT N¿UBMMPQSPU¿JOBTFTFYUSBDFMMVMBJSFTPVNBUSJY NFUBMMPQSPUFJOBTFT ..1 <> $F TPOU EFT FO[ZNFT QSPU¿PMZUJRVFT RVJ SFOGFSNFOU VO BUPNF EF [JOD FU RVJ TPOU TFDS¿U¿FT QBS MFT DFMMVMFTEFMBQBSPJWBTDVMBJSF1MVTEF..1 EJGG¿SFOUFT POU QV ÀUSF JTPM¿FT &MMFT JOUFS WJFOOFOUEBOTMBE¿HSBEBUJPOEFTEJWFSTDPN QPTBOUTEFMBNBUSJDFFYUSBDFMMVMBJSFp¿MBTUJOF DPMMBH¾OF GJCSPOFDUJOFp BVTTJCJFOEBOTMFT DPOEJUJPOT OPSNBMFT RVF QBUIPMPHJRVFT $FSUBJOFT ElFOUSF FMMFT JOUFSWJFOOFOU EBOT MF QSPDFTTVT EF E¿TUBCJMJTBUJPO EF MB QMBRVF ElBUI¿SPNF-FT..1 FUQBSBJTTFOUQBS UJDVMJ¾SFNFOU JNQMJRV¿FT EBOT MB GPSNBUJPO
.*4&"610*/5
#JDVTQJEJFWBMWVMBJSFBPSUJRVFFUBO¿WSZTNFEZTUSPQIJRVFEFMlBPSUFBTDFOEBOUF
EFT BO¿WSZTNFT BPSUJRVFT <> *M FYJTUF VO ¿RVJMJCSF FOUSF MFT ..1 FU MFVST JOIJCJUFVST UJTTVMBJSFT TQ¿DJGJRVFT PV 5*.1 UJTTVF JOIJCJ UPST PG NBUSJY NFUBMMPQSPUFJOBTFT 6O E¿T¿ RVJMJCSF EV SBQQPSU ..15*.1 BV QSPGJU EF MlBDUJWJU¿MZUJRVFKPVFVOSÊMFJNQPSUBOUEBOT MF E¿WFMPQQFNFOU EFT M¿TJPOT EZTUSPQIJRVFT EFMlBPSUF
#JDVTQJEJFFUEJMBUBUJPOEFMlBPSUF BTDFOEBOUFRVFMMFDPOEVJUFQSBUJRVF &OEFIPSTEFMlVSHFODF MFSJTRVFEFMl¿WPMVUJPO WFST MB EJTTFDUJPO FU MB SVQUVSF DPOTUJUVFOU CJFO FOUFOEV QPVS MF DMJOJDJFO MB QS¿PDDVQB UJPO NBKFVSF FO QS¿TFODF ElVOF CJDVTQJEJF BTTPDJ¿F ¶ VOF EJMBUBUJPO EF MB SBDJOF EF MlBPSUF -F SFDPVST ¶ MB DIJSVSHJF BV CPO NPNFOU SFTUF MB TFVMF TPMVUJPO EBOT MlJNN¿EJBU 5PVUFGPJT TBOT WFSTFS EBOT VO FOUIPVTJBTNF QS¿NBUVS¿ JM FTU US¾T WSBJTFN CMBCMF RVF EFT UI¿SBQFVUJRVFT QIBSNBDPMP HJRVFTDVSBUJWFTWSBJNFOUS¿WPMVUJPOOBJSFT EFWJFOESPOUFGGFDUJWFTBVDPVSTEFTBOO¿FT¶ WFOJS -FUSBJUFNFOUDIJSVSHJDBM -B TVSWFJMMBODF EV EJBN¾USF BPSUJRVF TlFGGFD UVF FO S¾HMF QBS Ml¿DIPDBSEJPHSBQIJF RVJ SFTUFMlFYBNFOEFS¿G¿SFODF-lFYQMPSBUJPOTF DPODFOUSFCJFOFOUFOEVBWBOUUPVUTVSMlBPSUF BTDFOEBOUF 5PVUFGPJT MFT M¿TJPOT EZTUSPQIJ RVFTQFVWFOUJOU¿SFTTFS¶VONPJOESFEFHS¿ MlFOTFNCMFEFMlBSCSFBPSUJRVF FUMlBPSUFUIP SBDJRVF N¿SJUF ElÀUSF FYQMPS¿F EBOT TPO FOTFNCMF -F SFDPVST BV TDBOOFS FU ¶ Ml*3. OF SFM¾WF RVF EF TJUVBUJPOT QBSUJDVMJ¾SFT WBMJEFS VO EJBN¾USF DIJSVSHJDBM EPVUFVY PV DPNQM¿UFS MlFYBNFOQS¿PQ¿SBUPJSF 2VBOEBWPJSSFDPVST¶MBDIJSVSHJF -B E¿DJTJPO EPJU ÀUSF QSJTF ¶ VO OJWFBV QMVT CBTRVFEBOTMFDBTElVOBO¿WSZTNFElPSJHJOF BUI¿SPNBUFVTFPÏMFTFVJMTVQ¿SJFVSDPNNV O¿NFOUBENJTFTUEFNN*MGBVUFOFGGFU WSBJNFOU UFOJS DPNQUF EV QPUFOUJFM ¿WPMVUJG QSPQSFBVYM¿TJPOTEZTUSPQIJRVFT%¾TRVFMF EJBN¾USF EF MlBPSUF BTDFOEBOUF BUUFJOU MB MJNJUFTVQ¿SJFVSFEFMBOPSNBMF TPJUNN MB TVSWFJMMBODF ¿DIPHSBQIJRVF EPJU ÀUSF SFO GPSD¿F"VEFM¶EVTFVJMEFNN MBEBUFEF
MlJOUFSWFOUJPO N¿SJUF ElÀUSF EJTDVU¿F UPVU QBSUJDVMJ¾SFNFOUTJMBQSPHSFTTJPOFTUSBQJEF EFQMVTEFNNQBSBO$FTJOEJDBUJPOTTPOU DPOGPSNFT BVY SFDPNNBOEBUJPOT EF Ml"$$ ")" <> &O DBT ElJOUFSWFOUJPO MB NJTF FO¿WJEFODFEFMBTVCTUBODFNVDPÅEFBVTFJO EF MB QJ¾DF PQ¿SBUPJSF FTU JOEJTQFOTBCMF -F DMJOJDJFO EPJU FYQSFTT¿NFOU EFNBOEFS BV MBCPSBUPJSFElBOBUPNJFQBUIPMPHJRVFElFGGFD UVFSVOFDPMPSBUJPODBSBDU¿SJTUJRVFEFTNVDP QPMZTBDDIBSJEFT EF QS¿G¿SFODF QBS MF CMFV BMDJBO -PSTRVF DFUUF DPMPSBUJPO TF S¿W¾MF QPTJUJWF FMMFDPOGJSNFMBOBUVSFEZTUSPQIJRVF EFTM¿TJPOTPQ¿S¿FT<>-lJOU¿SÀUQSBUJRVFEF DFUUFE¿NBSDIFFTU¿WJEFOU UPVUQBSUJDVMJ¾SF NFOU TJ MB S¿TFDUJPO B ¿U¿ JODPNQM¾UF MF SJTRVFEl¿WPMVUJWJU¿BVOJWFBVEFTTFHNFOUT MBJTT¿TFOQMBDFFTUUS¾TJNQPSUBOUFUJNQPTF VOFTVSWFJMMBODFS¿HVMJ¾SF/PTEFVYPCTFSWB UJPOTJMMVTUSFOUCJFODFUUF¿WFOUVBMJU¿ 6O QSPCM¾NF QBSUJDVMJFS TF QPTF FO DBT EF S¿TFDUJPO ElVO BO¿WSZTNF EF MlBPSUF BTDFO EBOUF BTTPDJ¿ ¶ EFT TJHNPÅEFT CJDVTQJEFT BQQBSFNNFOU JOEFNOFT PV QFV BMU¿S¿FT $POOBJTTBOU MB EJGGVTJPO EFT M¿TJPOT IJTUPMPHJ RVFT CFBVDPVQEl¿RVJQFTDIJSVSHJDBMFTQS¿G¾ SFOUQSPD¿EFSElFNCM¿F¶VO37"/¿BONPJOT FO SBJTPO EFT DPOUSBJOUFT ElVOF QSPUI¾TF N¿DBOJRVF BTTPDJ¿FT BVY SJTRVFT EV USBJUF NFOUBOUJDPBHVMBOU JMQFVUÀUSFUFOUBOUElFO WJTBHFS VOF UFDIOJRVF EF DPOTFSWBUJPO WBMWVMBJSF EV UZQF :BDPVC PV %BWJE %BOT DFUUF ¿WFOUVBMJU¿ JM FTU ¿WJEFOU RVlVOF TVS WFJMMBODFS¿HVMJ¾SFFUJOE¿GJOJFFTUJNQ¿SBUJWF
-FUSBJUFNFOUQIBSNBDPMPHJRVF EFTM¿TJPOTEZTUSPQIJRVFTEFMlBPSUF SÀWFPVS¿BMJU¿EFEFNBJO /PVTBWPOTE¿K¶TPVMJHO¿MBUS¾THSBOEFTJNJ MJUVEF EFT BOPNBMJFT EZTUSPQIJRVFT RVF MlPO SFUSPVWF BV OJWFBV EF MlBPSUF UIPSBDJRVF BVTTJ CJFO EBOT MB CJDVTQJEJF RVF EBOT MB NBMBEJF EF .BSGBO %BOT DFT DPOEJUJPOT MFT UI¿SBQFVUJRVFT FGGJDBDFT EBOT DFUUF EFSOJ¾SF EFWSBJFOUTBOTEPVUFQPVWPJSTlBQQMJRVFS¶MB CJDVTQJEJF -FTC¿UBCMPRVBOUT -F CMPDBHF C¿UBBES¿OFSHJRVF B ¿U¿ NJT FO vVWSFE¾TBGJOEFEJNJOVFSMBDPOUSBJOUF QBSJ¿UBMFEFMlBPSUFBTDFOEBOUF<>%FTFTTBJT ".$QSBUJRVF O BWSJM
.#FSLNBOFUBM
DPOUSÊM¿TEFUBJMMFS¿EVJUFPOUQVNPOUSFSVO DFSUBJOSBMFOUJTTFNFOUEBOTMBQSPHSFTTJPOEF MB EJMBUBUJPO BPSUJRVF &O GBJU ¶ MlIFVSF BDUVFMMF JM BQQBSBÄU CJFO RVF MFT C¿UBCMP RVBOUTOlFNQÀDIFOUQBTMl¿WPMVUJPOWFSTMlBO¿ WSZTNFFUOl¿WJUFOUQBTMBEJTTFDUJPO%BOTDFT DPOEJUJPOT MFVSVUJMJTBUJPOBQQBSBÄUDPNNFVO HFTUF DPOKVSBUPJSF RVlJM FTU M¿HJUJNF EF GBJSF FO MlBCTFODF EF DPOUSFJOEJDBUJPOT NBJT EPOUMlFGGJDBDJU¿S¿FMMFQBSBÄUEPVUFVTF<> -FTJOIJCJUFVSTEFTN¿UBMMPQSPU¿JOBTFT -B E¿DPVWFSUF FO EF MlBOPNBMJF GPOEB NFOUBMF EF MB NBMBEJF EF .BSGBO MB NVUB UJPOEVH¾OFEFMBGJCSJMMJOF B¿U¿MBTPVSDF EF QSPHS¾T UI¿SBQFVUJRVFT US¾T SBQJEFT FO QFSNFUUBOU MB DS¿BUJPO EF NPE¾MFT FYQ¿SJ NFOUBVYEFDFTZOESPNFDIF[MBTPVSJTQBSMB NBOJQVMBUJPOEVH¾OFFODBVTF&UDlFTUBJOTJ RVlFO MF /FX &OHMBOE +PVSOBM PG .FEJDJOFQVCMJBJUVOFOPUFEFSFDIFSDIFGPO EBNFOUBMFBVUJUSFBDDSPDIFVS3¿HSFTTJPO EFTBO¿WSZTNFTBPSUJRVFTHS¸DF¶VOFUI¿SB QFVUJRVF QIBSNBDPMPHJRVF <> $FUUF OPUF S¿TVNF MFT USBWBVY ElBVUFVST KBQPOBJT RVJ POU DS¿¿ VO BO¿WSZTNF EF MlBPSUF BCEP NJOBMF DIF[ MB TPVSJT HS¸DF ¶ MlBDUJPO ElVOF QSPU¿JOFLJOBTF MB +/, $FMMFDJ DPOUSÊMF MB S¿HVMBUJPOEFTH¾OFTJNQMJRV¿TEBOTMBE¿HSB EBUJPO EF MB NBUSJDF FYUSBDFMMVMBJSF $FT BVUFVSTPOUNPOUS¿FOTVJUFRVlVOFJOIJCJUJPO EFMB+/,FNQÀDIFMBMJC¿SBUJPOEFDFSUBJOFT N¿UBMMPQSPU¿JOBTFT FOQBSUJDVMJFSEFT..1 FU FU QPVSSBJU BJOTJ QS¿WFOJS MlBVHNFOUB UJPO EFT BO¿WSZTNFT DIF[ DFT TPVSJT USBOTH¿ OJRVFT 'BJU GPSU TVSQSFOBOU VO BO¿WSZTNF E¿K¶ DPOTUJUV¿ QPVSSBJU S¿HSFTTFS HS¸DF ¶ DF USBJUFNFOU RVJ QFSNFUUSBJU MB S¿H¿O¿SBUJPO EFMBNBUSJDFFYUSBDFMMVMBJSF*MZBUPVUFGPJT MPJO EF MB TPVSJT ¶ MlIPNNF FU DF OlFTU QBT EFNBJO RVF OPVT EJTQPTFSPOT ElJOIJCJUFVST EFT..1FGGJDBDFTFUCJFOUPM¿S¿Tc -FTBOUBHPOJTUFTEFTS¿DFQUFVST EFMlBOHJPUFOTJOF** -BWPJFUI¿SBQFVUJRVFEFT"3"**QBSBÄUCJFO QMVT QSPNFUUFVTF RVF MB QS¿D¿EFOUF FU QMVT SBQJEFNFOU BDDFTTJCMF &O FGGFU OPVT EJTQP TPOT BDUVFMMFNFOU EF QMVTJFVST E¿SJW¿T EF DFUUF DMBTTF VUJMJT¿T DPVSBNNFOU EBOT MF USBJUFNFOUEFMl)5"BWFDVOSFDVMEFBOT BVNPJOT ".$QSBUJRVF O BWSJM
.*4&"610*/5
*M SFWJFOU BVY O¿QISPMPHVFT ElBWPJS NPOUS¿ MFT QSFNJFST RVF MlBOHJPUFOTJOF DPOUSÊMF MB S¿HVMBUJPO ElVO GBDUFVS EF DSPJTTBODF UJTTV MBJSF MF 5SBOTGPSNJOH (SPXUI 'BDUPS CFUB 5('CFUB $lFTUBJOTJRVFEBOTMBO¿QISPQB UIJF EJBC¿UJRVF MlBOHJPUFOTJOF NBJOUJFOU VO UBVY¿MFW¿EFDFGBDUFVSUBOEJTRVFMFT"3"** MlBCBJTTFOU DFRVJBN¿MJPSFMBGPODUJPOS¿OBMF <>-F5('CFUBFTUVOFDZUPLJOFRVJTFUSPVWF JOIJC¿F¶Ml¿UBUOPSNBM FUVOE¿GJDJUEBOTMB TUSVDUVSFEFMBGJCSJMMJOFMJC¾SFDFGBDUFVSEF DSPJTTBODF -lFYQSFTTJPO EF DF EFSOJFS FYQMJ RVFSBJU ¶ MB GPJT MB EJMBUBUJPO EF MlBPSUF MB E¿H¿O¿SFTDFODF NZYPÅEF EFT WBMWVMFT NJUSB MFT QBSGPJT BTTPDJ¿F FU BVTTJ MB DSPJTTBODF FYDFTTJWFEFTPTMPOHTRVJDBSBDU¿SJTFMBNBMB EJFEF.BSGBO<> -lBDUJPOT¿MFDUJWFFUC¿O¿GJRVFEFT"3"** -lBOHJPUFOTJOF**BHJUTVSEFVYS¿DFQUFVSTMF S¿DFQUFVS"5RVJMJC¾SFMF5('CFUBFODBTEF E¿GJDJUEFGJCSJMMJOF FUMFS¿DFQUFVS"5RVJ JOEVJU¶Ml¿DIFMPODFMMVMBJSFEFTFGGFUTPQQPT¿T FUQPTT¾EFVOFBDUJWJU¿BOUJQSPMJG¿SBUJWFC¿O¿ GJRVF QPVS MB QBSPJ BPSUJRVF %lBQS¾T VO TDI¿NBGPSUT¿EVJTBOU MFT"3"**FYFSDFSBJFOU TVS MB EZTUSPQIJF BPSUJRVF VO FGGFU EPVCMF NFOU GBWPSBCMF FO CMPRVBOU T¿MFDUJWFNFOU MFT S¿DFQUFVST "5 JMT FNQÀDIFOU MlBDUJPO E¿GBWPSBCMFEVGBDUFVSEFDSPJTTBODFUJTTVMBJSF FUQFSNFUUFOUMBMJC¿SBUJPOEFTS¿DFQUFVST"5 RVJQPTT¾EFOUVOFBDUJWJU¿S¿HVMBUSJDF $FT EPOO¿FT POU ¿U¿ DPOGJSN¿FT QBS VO NPE¾MFFYQ¿SJNFOUBM$IF[MBTPVSJTUSBOTH¿ OJRVFDIF[RVJVOTZOESPNFEF.BSGBOBQV ÀUSF SFQSPEVJU FO JOEVJTBOU VO E¿GJDJU FO GJCSJMMJOF MBEJMBUBUJPOEFMBSBDJOFEFMlBPSUF BQVÀUSFQS¿WFOVFQBSVO"3"** MFMPTBSUBO <>%FQMVT GPSUS¿DFNNFOU EFTDPODFOUSB UJPOT ¿MFW¿FT EF 5(' CFUB POU QV ÀUSF NJTFT FO¿WJEFODFDIF[EFTTVKFUTBUUFJOUTEFNBMB EJFEF.BSGBOFUTlBCBJTTFOUOFUUFNFOUBQS¾T BENJOJTUSBUJPOEFMPTBSUBO<> $lFTU¶QBSUJSEFDFT¿M¿NFOUTRVlB¿U¿QVCMJ¿ FOVOQSFNJFSFTTBJDMJOJRVFQBSMl¿RVJQF EF Ml*OTUJUVU .D ,VTJDL EF #BMUJNPSF <> *M TlBHJUElVOF¿UVEFQ¿EJBUSJRVF¶FGGFDUJGSFT USFJOUQBUJFOUT¸H¿TEFNPJT¶BOT RVJ ¿UBJFOU QPSUFVST ElVOF EJMBUBUJPO JNQPS UBOUF EF MlBPSUF BTDFOEBOUF FU OlBWBJFOU QBT S¿QPOEV ¶ EJWFST BVUSFT USBJUFNFOUT -B QSP HSFTTJPO EF MB EJMBUBUJPO BPSUJRVF B QV ÀUSF
.*4&"610*/5
#JDVTQJEJFWBMWVMBJSFBPSUJRVFFUBO¿WSZTNFEZTUSPQIJRVFEFMlBPSUFBTDFOEBOUF
SBMFOUJF ElVOF GB½PO US¾T TJHOJGJDBUJWF HS¸DF BV MPTBSUBO NJT FO vVWSF QFOEBOU BO BV NPJOT TBOT FGGFUT JOE¿TJSBCMFT TJHOJGJDBUJGT $FUUF ¿UVEF QS¿MJNJOBJSF FTU US¾T FODPVSB HFBOUFNBJTFMMFO¿DFTTJUFCJFOFOUFOEVVOF WBTUF ¿UVEF QSPTQFDUJWF SBOEPNJT¿F $F USB WBJM RVJDPNQBSFMlBDUJWJU¿EVMPTBSUBOWFSTVT MlBU¿OPMPM B ¿U¿ FOUSFQSJT BVY UBUT6OJT E¾T TPVT Ml¿HJEF EV /BUJPOBM )FBSU -VOH BOE #MPPE *OTUJUVUF FU EFWSB TF QSPMPOHFS FOUSFFUBOT<> -lJOU¿SÀU EF DFT USBWBVY B TVTDJU¿ ElBVUSFT ¿UVEFTDPOUSÊM¿FT EPOUMBQMVTS¿DFOUF ElPSJ HJOF JUBMJFOOF VUJMJTF UPVKPVST MF MPTBSUBO NBJTMFDPNQBSF¶VOCÀUBCMPRVBOUEJGG¿SFOU MFOFCJWPMPM<>-lFOKFVFTU¿WJEFOUFUDPOTJ E¿SBCMF TJ DFT S¿TVMUBUT TF DPOGJSNFOU JM FTU QFSNJT ElFTQ¿SFS RVF EBOT VO BWFOJS BTTF[ QSPDIF JMTFSBQPTTJCMFEFGSFJOFSMl¿WPMVUJPO EFT BO¿WSZTNFT EZTUSPQIJRVFT EF MlBPSUF HS¸DF ¶ VO USBJUFNFOU QIBSNBDPMPHJRVF FU QFVUÀUSFNÀNF EBOTDFSUBJOTDBTUSBJU¿TQS¿ DPDFNFOU EF QPVWPJS ¿WJUFS MF SFDPVST ¶ MB DIJSVSHJFc
3¿TVN¿FUDPODMVTJPOT -B CJDVTQJEJF WBMWVMBJSF BPSUJRVF GBWPSJTF QSFTRVFUPVKPVSTMBTVSWFOVFElVOFDPNQMJDB
UJPOMFQMVTTPVWFOU3"$TFSS¿ FUCJFOQMVT SBSFNFOU JOTVGGJTBODFBPSUJRVFQPVWBOUÀUSF JNQPSUBOUF -B EJMBUBUJPO EF MlBPSUF BTDFO EBOUF FTU SFUSPVW¿F EBOT FOWJSPO MB NPJUJ¿ EFTDBT&MMFUSBEVJUVOFGSBHJMJU¿EFMBN¿EJB U¿NPJO ElVOF EZTUSPQIJF EV UJTTV ¿MBTUJRVF RVJ DPOTUJUVF MlPCKFU EF DFUUF ¿UVEF *M TlBHJU ElVOF E¿H¿O¿SFTDFODF NZYPÅEF BWFD JOGJMUSB UJPOEFMBN¿EJBQBSVOFTVCTUBODF¶CBTFEF NVDPQPMZTBDDIBSJEFTRVJTFDPMPSFOU¿MFDUJWF NFOU QBS MF CMFV BMDJBO $FUUF EZTUSPQIJF DPNQPSUF VO SJTRVF NBKFVS El¿WPMVUJPO WFST VO BO¿WSZTNF PV VOF EJTTFDUJPO -FT M¿TJPOT IJTUPMPHJRVFT QBSBJTTFOU FO SBQQPSU BWFD VO E¿GJDJU EF TUSVDUVSF EF MB GJCSJMMJOF E¿GJDJU RVJ TUJNVMF ¶ TPO UPVS MlBDUJWJU¿ EFT N¿UBMMP QSPU¿JOBTFT FYUSBDFMMVMBJSFT QBSUJDJQBOU ¶ MB E¿HSBEBUJPOEFTDPNQPTBOUTEFMBDIBSQFOUF NVTDVMBJSFFU¿MBTUJRVFEFMlBPSUF -B TVSWFJMMBODF EV EJBN¾USF EF MlBPSUF BTDFO EBOUF TlFGGFDUVF FO S¾HMF H¿O¿SBMF QBS ¿DIP DBSEJPHSBQIJF "VEFM¶ EV TFVJM EF NN MlJOUFSWFOUJPO EPJU ÀUSF EJTDVU¿F -B TPMVUJPO DIJSVSHJDBMF SFTUF ¶ MlIFVSF BDUVFMMF MB TFVMF PQUJPOEBOTMFTDBTNFOB½BOUT5PVUFGPJT JMFTU GPSUQSPCBCMFRVlVOUSBJUFNFOUQIBSNBDPMPHJ RVFDBQBCMFElFOSBZFSMl¿WPMVUJWJU¿EFTM¿TJPOT QPVSSB ÀUSF QSPQPT¿ EBOT VO BWFOJS BTTF[ QSPDIF TPJUQBSVOJOIJCJUFVSEFTN¿UBMMPQSP U¿JOBTFT TPJUQMVUÊUQBSVO"3"**
3¿G¿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
GPSNF GSVTUF PG UIF .BSGBO TZOESPNF $JSDVMBUJPO
HJD CMPDLBEF JO .BSGBOlT TZOESPNF / &OHM+.FE
7FSNB4 -JOETBZ5'3FHSFTTJPOPGBPS UJD BOFVSZTNT UISPVHI QIBSNBDPMPHJD UIFSBQZ /&OHM+.FE
1ZFSJU[3&"TNBMMNPMFDVMFGPSBMBSHF EJTFBTF / &OHM +.FE
#POPX 30 #JDVTQJE BPSUJD WBMWFT BOE EJMBUFE BPSUBT B DSJUJDBM SFWJFX PG UIF "$$")" QSBDUJDF HVJEFMJOFT 3FDPNNFOEBUJPOT"N+$BSEJPM #FSLNBO. 3JQBVMU$ -BOHMPJT+ #JOFU +1 $IJDIF1"O¿WSZTNFTFUJOTVGGJTBODFT BPSUJRVFTJEJPQBUIJRVFTBWFDJOGJMUSBUJPO NVDPÅEF EF MB N¿EJB FU EFT TJHNPÅEFT "SDINBMDvVS 4IPSFT+ #FSHFS,3 .VSQIZ&" 1ZFSJU[ 3& 1SPHSFTTJPO PG BPSUJD EJMBUJPO BOE UIF CFOFGJU PG MPOHUFSN CFUBBESFOFS
)BCBTIJ +1 +VEHF %1 )PMN 5. FU BM -PTBSUBO BO "5 BOUBHPOJTU QSFWFOUT BPSUJD BOFVSZTN JO B NPVTF NPEFM PG .BSGBO TZOESPNF 4DJFODF .BUU 1 4DIPFOIPGG ' )BCBTIJ + FU BM $JSDVMBUJOHUSBOTGPSNJOHHSPXUIGBDUPS CFUB JO .BSGBO TZOESPNF $JSDVMBUJPO #SPPLF#4 )BCBTIJ+1 +VEHF%1 FUBM "OHJPUFOTJO**CMPDLBEFBOEBPSUJDSPPU EJMBUJPO JO .BSGBOlT TZOESPNF / &OHM +.FE
".$QSBUJRVF O BWSJM